棕榈油：未来可能有较大幅度的上涨行情

2026-06-22 - 五矿期货 SaintL

核心观点：在厄尔尼诺、B50政策以及印尼出口管控等多重因素影响下，棕榈油价格未来可能大幅上涨。
超强厄尔尼诺预测：NOAA预测今年5-7月发生厄尔尼诺概率为97%，8月至明年1月概率达100%，可能成为自1950年以来最严重的一次。赤道中东太平洋NINO 3.4区域海表温度快速上升，预计冬季加强。
东南亚降雨情况：印尼、马来西亚、泰国、印度等东南亚国家降雨明显偏少，印尼和马来西亚降雨量较近10年同期分别减少33.96%和32.25%，可能影响棕榈油、橡胶、白糖及棉花产量。
棕榈油产量与库存：2025/26年度全球棕榈油产量为8127万吨，印尼和马来西亚产量占82.31%。库存低，2025/26年度全球期末库存仅1544万吨，占产量18.99%。印尼2026年7月1日起停止进口低等级柴油并实施B50生柴混掺，预计消费增加200万吨，库存处于近五年同期低位。
印尼出口管控：印尼政府指定国企PT Danantara Sumber DayaIndonesia（DSI）作为棕榈油唯一出口商，2026年9月1日新规正式落地，价格由政府统一决定。
研究结论：假设国际原油价格没有大幅下跌，多重因素推动下，棕榈油价格可能大幅上涨。推荐逢低买入01和05合约，以及1-5月差正套。