美伊协议迭加美国通胀数据低预期推动油价回落

简述

美伊达成初步框架协议，加上美国通胀数据低于预期，共同推动油价回落。截至6月15日，Brent原油期货下跌4.2%至83.68美元/桶，WTI原油下跌4.9%至80.75美元/桶，均触及3月以来低位。油价回落缓解了市场对能源输入型通胀的担忧，并有助于缓解相关行业的成本压力。美国5月份核心CPI及PPI低于预期，令联储局加息预期有所降温，市场对美联储12月加息的预期由约69%降至48%。

原油价格下跌

油价回落略为缓解了市场对能源输入型通胀的担忧，也有助于缓解运输、化工、航空及制造业成本压力。美国5月份核心CPI按月上升0.2%，低于预期的上升0.3%，均令联储局加息预期有所降温。市场对美联储12月加息的预期已由上周约69%降至48%，投资者对通胀上行风险和政策紧缩压力的担忧同步降温。

黄金价格反弹

黄金价格则伴随着加息预期回落而反弹。现货黄金上涨2.5%至4,323.29美元/盎司，8月交割纽约黄金期货上涨2.5%至4,343.80美元/盎司。白银、铂金亦同步走高。受杠杆资金带动，今年初黄金价格一度急速上涨，但冲突期间令全球流动性有所收紧，投机交易令黄金价格回落，加上期内油价上行推升通胀与加息预期，而高利率环境会压制无息资产黄金的吸引力。随着油价回落和加息概率下降，实际利率压力缓和，黄金获得阶段性支撑。

协议仍具有不确定性

当前协议仅为框架性安排，正式签署尚未完成，具体条款仍待进一步谈判。短期市场已交易地缘降温，但协议执行力才是决定油价、通胀预期和美债收益率能否持续回落的关键。