2026上半年全球经济展望及投资策略报告

全球经济处于技术革命周期交替的关键节点，人工智能成为新一轮周期的核心引擎。主要经济体增长动能与政策路径分化，中国宏观经济呈现结构性转变，内需主导型增长格局巩固，供给端结构优化亮点突出，需求端外需稳健、内需修复乏力。

人民币资产成为配置新焦点，美元长期下行通道确立，人民币及其资产走强。全球宽松周期开启，固定收益市场承压，重点关注保险和REITs市场。房地产深度调整，REITs成为转型破局关键。

科技竞争成为关键变量，无形资产崛起重塑估值逻辑。AI作为科技竞争的核心资产，市场规模持续高速增长，相关公司二级市场表现强劲。中国科技企业盈利能力较弱，但市销率较高，出海趋势从内卷走向全球扩张。军工与商业航天成为新边疆，中国“十五五”规划指明发展机遇。

经济复苏与大宗商品价格呈现结构性分化。能源品供给过剩与地缘溢价博弈，贵金属避险情绪与信用重估推动价格上行，工业金属硬科技需求带来支撑。本轮商品行情并非“总量繁荣”，而是“新秩序重估”。

中国私募基金市场总体规模稳定，资源向头部机构集中。股权投资政策导向与新格局，资金端转向耐心资本，投资方向聚焦硬科技，退出机制多元化。私募证券基金主动分化与量化扩容，量化策略表现强势，主观多头修复艰难。

2026年上半年全球资产配置建议：超配中国市场、人民币资产、硬科技，适度关注东南亚高增长经济体，谨慎规避高风险经济体。外汇和固定收益防御为主，优选人民币与短久期品种。一二级股权聚焦“硬科技”与“耐心资本”，大宗商品构建“底仓防御+成长主线+交易战术”结构性配置。私募基金优选头部管理人，平衡主动与量化。