上周钢铁板块及个股表现
上周钢铁板块下跌1.04%，表现劣于大盘。特钢板块上涨6.30%，长材板块下跌2.62%，板材板块下跌2.04%；铁矿石板块下跌11.58%，钢铁耗材板块上涨3.10%，贸易流通板块下跌0.915%。涨跌幅前三的个股分别为博云新材(26.38%)、甬金股份(14.98%)、久立特材(8.79%)。
上周核心数据
供给：日均铁水产量242.24万吨，周环比增加1.38万吨，同比增加0.63万吨；高炉产能利用率90.8%，周环比增加0.52百分点；电炉产能利用率64.5%，周环比增加0.06百分点；五大钢材品种产量769.8万吨，周环比增加12.14万吨，同比增加1.60%。
需求：五大钢材品种消费量871.2万吨，周环比增加26.22万吨，同比增加3.10%；建筑用钢成交量8.8万吨，周环比下降0.34万吨，同比下降3.74%；30大中城市商品房成交面积185.6万平方米，周环比增加21.7万平方米；地方政府专项债净融资额32691亿元，累计同比下降4.19%。
库存：五大钢材品种社会库存1125.9万吨，周环比下降6.35万吨，同比增加23.30%；五大钢材品种厂内库存431.1万吨，周环比增加3.15万吨，同比增加1.25%。
价格&利润：普钢综合指数3498.0元/吨，周环比下降14.52元/吨，同比增加3.89%；特钢综合指数6708.5元/吨，周环比下降5.35元/吨，同比增加1.42%；螺纹钢高炉吨钢利润37元/吨，周环比下降8.0元/吨，同比增加3.89%；建筑用钢电炉平电吨钢利润-17元/吨，周环比下降5.0元/吨，同比下降41.67%。
期现货基差：热轧基差11元/吨，周环比下降1.0元/吨；螺纹基差99元/吨，周环比增加5.0元/吨；焦炭基差-140.5元/吨，周环比增加11.0元/吨；焦煤基差134元/吨，周环比增加96.0元/吨；铁矿石基差-37元/吨，周环比下降5.0元/吨。
原料：港口铁矿石价格713元/吨，周环比下跌22.0元/吨；港口炼焦煤价格2160元/吨，周环比上涨80.0元/吨；一级冶金焦价格2100元/吨，周环比增加55.0元/吨；焦企吨焦平均利润21元/吨，周环比下降28.0元/吨；铁水废钢价差40.1元/吨，周环比增加2.3元/吨。
上市公司估值表及重点公告
上市公司估值表：未提供具体数据，仅说明了估值情况。
上市公司重点公告：
- 大中矿业：拟出售东五分子铁矿配套的选矿厂部分资产，预计增值2,662.00万元。
- 抚顺特钢：拟吸收合并全资子公司抚顺实林特殊钢有限公司。
上周行业重要资讯
- 钢铁流通行业“反内卷”，全国40余家商协会集体喊停价格战。
- 焦炭开启第八轮提涨，运城市场个别焦企计划调整焦炭价格。
- 郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕系统推进“六张网”建设听取意见建议。
- 五部门发布关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知，要求重点行业节能降碳全面实施节能降碳改造。
研究结论
在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。基于对钢铁产业周期的研判，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。
投资建议：
- 关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
风险因素：
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
