原油、燃料油日报：美伊边打边谈，油价弱势震荡

2026年5月26日，国内SC原油期货主力合约价格收于602.3元/桶，较前一交易日小幅回落0.92%，国际基准WTI与Brent原油期货价格维持稳定在97.0美元/桶和93.64美元/桶。价差方面，SC-Brent和SC-WTI价差分别走弱至-4.9美元/桶和-8.26美元/桶，显示国内SC原油价格相对外盘走弱。SC原油近月合约与连三合约的价差也大幅走弱3.1元至-4.9元/桶，表明近端市场结构转弱。不过，5月26日夜盘SC原油主力合约收涨0.81%至610元/桶，市场情绪在日内有所反复。

供给端，美国与伊朗的草案协议规定在30天内恢复霍尔木兹海峡通航，并可能为伊朗石油出口提供特定制裁豁免，削弱了此前因地缘冲突引发的供应中断担忧。但伊朗武装部队发言人警告称，若战争重启将阻止地区石油外运，为供应前景增添不确定性。此外，俄罗斯当局考虑对柴油和煤油出口实施限制，可能间接影响全球原油的加工与贸易流向。需求端，美国汽油期货价格下跌5%，创五周新低，反映出北美夏季驾驶旺季的需求前景可能不及预期。国内产业链方面，燃料油市场因成本支撑不稳，下游采购以刚需小单为主，市场买气不旺，终端消费和贸易环节的积极性不足，对原油及成品油价格形成拖累。库存端，根据上期所数据，中质含硫原油期货仓单维持在351.1万桶，燃料油及低硫燃料油仓单也环比持平，国内原油期货显性库存维持稳定，未出现明显的累库或去库信号。

综合来看，预计短期原油价格将呈现弱势震荡格局。核心原因在于多空因素交织：利空方面，地缘冲突缓和的预期削弱了风险溢价，而汽油等成品油需求疲软则从终端施压油价。利多方面，伊朗的强硬表态意味着地缘风险并未完全消除，潜在的供应干扰风险依然存在。