新能源及有色金属周报：周价格大幅下跌，供给侧扰动市场情绪

核心观点

• 价格方面：碳酸锂2609合约本周震荡下跌，周跌幅达-8.44%，从177600元/吨跌至160500元/吨。价格先涨后跌，整体保持区间震荡，前期因仓单和库存博弈价格回升，后期受枧下窝消息扰动大幅下跌。
• 供应端：碳酸锂周度总产量26399吨，环比下降30吨。其中辉石产碳酸锂15418吨，云母产碳酸锂3160吨，盐湖产碳酸锂4600吨，回收产碳酸锂4600吨。
• 消费端：磷酸铁锂产量环比+1.05%，三元材料环比+2.34%，钴酸锂环比+1.65%，锰酸锂环比-0.94%，六氟磷酸锂环比-1.06%。
• 库存端：现货库存96645吨，环比下降1184吨。冶炼厂库存15373吨，环比下降1121吨；下游库存46690吨，环比微增67吨；其他库存34582吨，环比下降130吨。
• 利润端：锂矿价格跟随碳酸锂期货波动，自有矿和盐湖资源企业利润空间丰厚，外购矿企业利润受挤压，加工环节整体利润偏低。

策略

• 库存持续去化，六月碳酸锂供需偏紧格局未变。湖南临武鸡脚山锂矿产线启动增加供给，江西锂矿供给侧消息持续扰动盘面。短期关注供给变动、下游备货节奏及大宗商品市场氛围，建议区间操作为主。
• 单边策略：短期区间操作，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 风险：消费端持续超预期、矿端复产不及预期、宏观情绪及持仓变动影响。

图表

• 图表包括锂矿价格、碳酸锂价格（工业级和电池级）、氢氧化锂价格、磷酸铁锂价格、三元材料价格、碳酸锂贸易升贴水、碳酸锂期货主力合约价格、国内碳酸锂周度产量、不同类型原料生产碳酸锂产量、锂矿样本库存、碳酸锂样本周度库存数据、广期所碳酸锂仓单数据、新能源车周度销量及渗透率等。

资料来源

• 数据来源包括同花顺、华泰期货研究院、SMM、Mysteel等。