大宗及贵金属行情综述
铜
- 价格：LME铜价-0.92%至13587美元/吨，沪铜+0.11%至10.48万元/吨。
- 供应：进口铜精矿加工费周度指数-120.82美元/吨，环比下降0.82%。
- 库存：SMM全国主流地区铜库存环比减少2.35万吨至19.43万吨，但总库存较去年同期增加4.84万吨。
- 冶炼：国内废产阳极板企业开工率环比下降2.48个百分点至50.24%，预计下周回升。
- 消费：精铜杆开工环比增加1.6个百分点，线缆、漆包线下游集中点价，但漆包线订单仅温和改善。
铝
- 价格：LME铝价-4.11%至3397.5美元/吨，沪铝-0.77%至2.40万元/吨。
- 供应：国内主流消费地铝棒库存下降，氧化铝总库存环比增加3.7万吨至706.1万吨。
- 成本：氢氧化铝与硫酸走强，生产成本抬升，但成本难以向下传导。
- 需求：铝下游加工龙头企业开工率环比回落，仅铝线缆逆势上行。
金
- 价格：COMEX金价-1.58%至4172.9美元/盎司。
- 利率：美债10年期TIPS上升至2.21%。
- 持仓：SPDR黄金持仓增加6.85吨至1020.49吨。
- 地缘政治：伊美谈判磋商、伊朗黎巴嫩局势、以黎停火等事件影响金价。
小金属及稀土行情综述
稀土
- 景气度：加速向上，供改与备库助力价格上涨。
- 价格：氧化镨钕价格上涨4.12%，氧化镝价格上涨2.26%，氧化铽价格上涨4.18%。
- 供需：市场信心回暖，价格企稳，氧化镝受益MLCC拉动，价格底部回升。
锑
- 景气度：拐点向上。
- 价格：锑锭价格环比下降2.25%，锑精矿价格持平。
- 供需：阻燃剂及光伏玻璃领域采购意愿低，锑市偏弱运行，长期看全球锑价上行趋势不改。
钼
- 景气度：加速向上。
- 价格：钼精矿价格上涨1.97%，钼铁价格上涨2.91%。
- 供需：产业链上下游去库，顺价逻辑逐步兑现，海外国防开支增加或进一步拉涨钼价。
锡
- 景气度：稳健向上。
- 价格：锡锭价格上涨1.53%，库存环比下降7.79%。
- 供需：海外地缘局势明朗化，锡价有所回升，需求端受益AI赋能、汽车智能化加持。
钨
- 景气度：拐点向上。
- 价格：钨精矿价格环比下降1.43%，仲钨酸铵价格环比下降1.36%。
- 供需：时间进入淡季，价格回调，产业库存水平健康，行业供应缩紧预期仍存，海外加大战略备库支撑价格上行。
能源金属行情综述
钴
- 景气度：高景气维持。
- 价格：长江金属钴价-4.7%至38.35万元/吨，钴中间品CI-1.7%至8.85万元/吨，四氧化三钴价-2.4%至33.85万元/吨。
- 供需：电解钴现货价格大幅走跌，下游采购节奏受压，价格下行主要由资金交易行为带动。
锂
- 景气度：稳健向上。
- 价格：SMM碳酸锂均价+1.8%至16.90万元/吨，氢氧化锂均价+1.1%至16.00万元/吨。
- 供需：碳酸锂产量小幅下滑，产业链库存分化，短期价格或延续震荡偏弱格局。
镍
- 景气度：景气度拐点向上。
- 价格：LME镍价-1.1%至1.75万美元/吨，上期所镍价-0.6%至13.43万元/吨。
- 库存：LME镍库存+0.1万吨至27.62万吨。
- 供需：镍矿报价持稳，港口库存增加，冶炼厂采购偏慢；镍铁情绪略有修复，但不锈钢排产承压；精炼镍先弱后修复，但供应充足、需求淡季、库存继续累积，过剩压力未消。
风险提示
- 供给不及预期
- 新能源产业景气度不及预期
- 宏观经济波动
