IT硬件及通信设备行业：光学模型更新与增长展望

核心观点

• 市场增长预测： 预计光网络市场在 2026-2027 年将保持双位数增长，主要受云计算和电信市场需求的推动。
• 市场细分： 更新了详细的光网络模型，包括长途/海底/城域/可插拔（ZR/ZR+）细分，以及电信/云细分。
• 增长驱动因素： 扩展的云应用（如超大规模、DCOM 等）、云需求加速、MOFN 机会（约占 CIEN 电信业务的 10-15%）以及 BEAD 资金流入市场。
• 市场趋势： 预计城域市场将推动大部分增长（尽管 2025 年城域市场将出现下调，但 2026-2027 年平均将保持双位数增长），长途市场今年和明年将增长（平均 HSD 增长），海底光网络市场将在 2027 年实现 +DD 恢复，电信市场将继续占据主导地位（到 2027 年仍将超过 50%）。
• AI 影响： 预计 AI 相关支出将持续推动光网络市场增长，尤其是在云垂直领域。

关键数据

• CIEN 市场份额： 预计 CIEN 的市场份额将从 2022 年的 16% 上升到 2027 年的约 32%。
• 可插拔市场： 预计可插拔市场将保持较小规模（2026-2027 年平均占整个光网络市场的十几%）。
• 海底光网络市场： 预计海底光网络市场在 2027 年将实现 +DD 恢复。
• AI 多重收益： 光网络领域（如 CIEN 和 GLW）的 AI 相关多重收益较高。

研究结论

• CIEN： 预计 CIEN 将受益于电信客户的复苏、MOFN 活动和超大规模客户的 AI 建设活动，并将在 ZR/ZR+ 市场中保持其市场份额。
• CSCO： 预计 CSCO 的 Acacia 业务将保持强劲增长，并在超大规模客户中取得更多设计胜利。
• 白盒市场： 预计白盒市场将不会主导光网络市场，预计将保持在其当前规模。