陆家嘴论坛释放积极信号，多项政策利好非银板块
核心观点
本届陆家嘴论坛释放了多项积极政策信号，围绕科技金融发展、资本市场高质量发展和金融高水平开放展开，旨在改善市场风险偏好，推动金融机构服务实体经济和新质生产力发展。
政策措施及影响
央行优化流动性管理工具，推进上海国际金融中心建设
- 政策措施：优化公开市场临时隔夜正、逆回购操作机制；创设境外央行回购工具；在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点；出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。
- 影响：增强公开市场操作灵活性和精准性，提升央行对货币市场短端利率的调控效率；便利境外央行类机构的人民币流动性管理和资产配置；推动人民币跨境使用和离岸金融体系建设，加速上海国际金融中心开放进程。
证监会强化资本市场服务科技创新功能，支持并购与金融开放
- 政策措施：扩大科创板第五套标准适用范围到人工智能大模型领域；支持量子科技、生物制造、具身智能等硬科技企业上市；大力支持上市公司并购及再融资，支持符合条件的港股上市公司境内上市；严查严处违法违规行为；支持外资在华新设独资或合资证券基金期货机构，鼓励外资参与基金投顾业务；支持上海浦东、北京海淀、广东深圳、江苏苏州、浙江杭州打造资本市场科技金融实践样本。
- 影响：提升资本市场对前沿科技企业的包容性和覆盖度，科技企业获得更长期稳定的资本支持；券商投行、并购财务顾问、再融资等业务受益，推动头部券商综合金融服务能力提升；体现资本市场高水平制度型开放方向，推动行业从价格竞争转向价值竞争。
金监局完善监管法制，推动金融资源服务新质生产力
- 政策措施：加快推动银监法、保险法修订出台；完善全周期科技金融服务体系，强化融资支持和保险保障；指导金融机构参与财政金融协同促内需工作；推动小微企业贷款质效提升，开发“两司两员”专属普惠产品。
- 影响：完善金融监管基础制度，提升监管规则与金融实践的适应性；推动保险等金融机构更好服务新兴产业和未来产业。
外汇局推出跨境投融资便利化增量政策
- 政策措施：在已有9条政策基础上新增“一揽子”增量政策；全面改革FDI跨境政策；简化ODI、外债等汇兑管理，优化外汇贷款、跨境股权激励制度；发放新一批QDII投资额度。
- 影响：提升企业跨境资金使用效率，降低跨境经营和融资成本；增强境内外资本市场双向联通；QDII额度发放丰富居民和机构全球资产配置渠道，利好具备跨境业务能力的头部券商及基金公司。
投资建议
- 看好政策信号利好非银金融板块，券商和保险龙头迎来政策催化与估值修复共振。
- 券商建议关注综合实力领先、机构业务和国际化业务优势明显的头部券商。
- 保险建议关注负债端稳健、资产端弹性较强的头部险企。
风险提示
政策落地不及预期、资本市场大幅波动、宏观经济下行等。
