房地产行业快报：筑底蓄势，温和修复

2026年1-5月，中国房地产市场延续修复态势，销售端金额表现好于面积，库存压力持续缓释。具体来看：

销售端：全国新建商品房销售面积3.1亿㎡，同比下降10.8%；销售额2.9万亿元，同比下降13.5%，但降幅较1-4月收窄1.1个百分点，显示边际改善。价格层面持续边际改善。

库存端：截至5月末，商品房待售面积7.7亿㎡，同比下降0.4%，连续数月同比回落，其中待售3年以下面积同比下降2.8%，去库存进程推进。

投资端：开发投资和开工仍处调整阶段，但施工与竣工降幅总体可控，房企供给侧拿地及开工保持理性。1-5月全国房地产开发投资完成额3.0万亿元，同比下降16.2%；住宅投资同比下降15.6%。施工面积54.9亿㎡，同比下降12.3%；新开工面积1.8亿㎡，同比下降22.6%；竣工面积1.4亿㎡，同比下降23.4%，但降幅边际改善。

房价分化改善：5月70城房价延续结构性修复，一线城市率先企稳。新房方面，一线城市环比上涨0.2%，二线城市环比下降0.1%，三线城市环比下降0.4%，70城中16个城市新房价格环比上涨。二手房方面，一线城市环比上涨0.4%，二线城市环比下降0.2%，三线城市环比下降0.4%，10个城市二手住宅销售价格环比上涨。

研究结论：供给收缩叠加需求边际改善，行业有望持续企稳改善。建议关注龙头房企（华润置地、招商蛇口、保利发展）、成长型房企（中国金茂、绿城中国）及持有物业双轮驱动型企业（新城控股）。

风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧。