核心观点与关键数据
- 短期震荡承压，中期有望修复：短期价格受仓单临近强制注销、现货贴水负基差和Contango结构影响，以震荡偏弱为主，下行空间有限；中期随着仓单注销压力消化、亏损倒逼供应收缩及期限结构修复，价格有望逐步向上修复至成本线上方。
- 上周看法：在仓单未出现持续注销拐点之前，价格难以摆脱弱势，预计6月将在15万-18万元区间维持"抵抗式震荡、磨底待变"的格局，重点关注外购产能减产兑现情况与库存消化速度。
逻辑判断
- 行业资讯：交通运输部等十一部门联合印发《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，提出到2030年新能源重卡渗透率达到40%，为动力电池与氢能产业链带来发展机遇。
- 利润：碳酸锂平均成本177388元/吨（+12839元），生产利润为-10788元/吨（-14439元）。外采锂辉石生产成本19.1万元/吨，毛利-2.05万元/吨；外采锂云母生产成本17.1万元/吨，毛利-535.9元/吨。澳矿供应扰动推升锂辉石成本，云母提锂利润同样受压，整体处于盈亏平衡点附近。
- 库存：截至6月11日，样本周度库存97829吨（-957吨），冶炼厂库存16494吨（-121吨），下游库存46623吨（+194吨），其他环节库存34712吨（-1030吨）。仓单总量53787手（-1900手），小幅回落。
- 基差与期现结构：基差走弱，6月12日基差-4150元/吨（-3140元/吨），现货贴水。09-11价差-880元/吨，11-01价差-2400元/吨，整体处于C结构。
成本与利润
- 锂矿价格：澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）报价2605美元/吨（+70美元），江西锂云母精矿（2-2.5%）报价2645元/吨（+50元）。
- 碳酸锂成本与利润：平均成本177388元/吨，生产利润-10788元/吨。外采锂辉石成本19.1万元/吨，毛利-2.05万元/吨；外采锂云母成本17.1万元/吨，毛利-535.9元/吨。
库存分析
- 样本周度库存：总计97829吨（-957吨），冶炼厂库存16494吨（-121吨），下游库存46623吨（+194吨），其他环节库存34712吨（-1030吨）。
- 交易所库存：仓单总量53787手（-1900手），小幅回落。
期现结构
- 基差：6月12日基差-4150元/吨（-3140元/吨），环比走弱。
- 价差：09-11价差-880元/吨，11-01价差-2400元/吨，整体处于C结构。
