安粮期货碳酸锂期货周报

2026-05-31 李雨馨,杨明明安粮期货王英杰

市场观点：鉴于库存统计扩容显示供应充裕，前期上涨逻辑被证伪，市场处于多空转换关键时点。建议中性观望，以右侧信号为介入依据，规避左侧预判风险。
上周观点：某机构上修锂库存数据缓解供应紧张担忧，但锂价整体仍处于多头趋势，不宜轻易转向看空。建议关注前期高点附近支撑的有效性，若企稳并出现信号可布局多单。
行业资讯：2026年4月中国碳酸锂进口量32,650.36吨，环比上升8.93%，同比增长15.23%。其中从智利进口21,384.53吨（占比65%），从阿根廷进口9,554.95吨（占比29%）。
利润：碳酸锂平均成本187,574元/吨，生产利润为-8,624元/吨。外采锂辉石生产成本19.5万元/吨，毛利-1.71万元/吨；外采锂云母生产成本17.3万元/吨，毛利4,945.6元/吨，辉石与云母端利润分化。
库存：截至5月21日，新口径下大样本库存137,260吨，其他环节库存76,157吨（周度去库1,115吨）；原口径下样本库存100,663吨（周度去库755吨），冶炼厂库存18,374吨（去库717吨），下游库存42,729吨（增5,582吨），其他环节库存39,560吨（去库5,620吨）。交易所库存达53,047手，接近历史高点。
基差与期现结构：基差周内走弱，5月22日基差-6,210元/吨（环比走弱8,760元/吨），现货贴水。07-09价差-3,940元/吨，11-01价差-720元/吨，整体处于C结构。

短期策略：建议中性观望，以右侧信号为介入依据，规避左侧预判风险。关注前期高点（约19万元/吨）附近支撑有效性，若企稳并出现信号可择机布局多单，需控制仓位并设置止损。
风险点：终端消费不足预期，矿端复产。
长期趋势：锂价整体仍处于多头趋势，但上涨逻辑弱化，需警惕供应端变化和库存累积风险。