碳酸锂期货周报（20250512-0516）
综述
- 成本端：锂矿价格持续松动，碳酸锂平均成本下降至7.9万元/吨，但锂盐价格下跌更快，生产利润仍处于盈亏平衡点下方。
- 供给：3月碳酸锂产量同比增长66.5%，5月产能利用率61%，进口量环比增长47.1%但同比下滑，南美仍是主要进口来源。
- 需求：三元材料产能利用率50.55%，磷酸铁锂产能利用率58.39%，动力电池产销稳定增长，终端消费受车展和政策利好驱动。
- 库存：周度库存131569吨微减，但冶炼厂库存累库明显，交易所仓单达36351手。
- 基差与价差：Lc2507合约期价周跌4.46%，基差走强，现货升水，整体呈Contango结构。
核心观点
- 成本支撑减弱，锂价偏弱震荡。
- 供应压力持续，需求端季节性改善但整体稳定。
- 库存高位，仓单注册增速加快。
- 投资者可逢高做空，关注6万元/吨支撑位。
关键数据
- 碳酸锂平均成本：7.9万元/吨（-0.5万元/吨）。
- 3月产量：71260吨（同比增长66.5%）。
- 5月产能利用率：61%（环比下滑1.3%）。
- 3月进口量：1.8万吨（环比增长47.1%，同比下滑5.74%）。
- 周度库存：131569吨（环比-295吨）。
- 仓单总量：36351手（环比增加2874手）。
- Lc2507合约周跌幅：4.46%。
- 期现基差：2680元/吨（环比+740元/吨）。
研究结论
当前碳酸锂市场基本面偏弱，成本支撑不足，供应压力较大，需求端虽有改善但未达强劲复苏。建议投资者保持谨慎，逢高沽空，重点关注6万元/吨下方支撑。
