华泰电新中国西电率先斩获海外数据中心SST订单看好SST产业机会

2026-06-16 未知机构尊敬冯

核心观点：公司作为国内首家斩获海外数据中心固态变压器（SST）订单的企业，标志着国内SST技术成熟度获得国际认可，海外数据中心客户逐步接受SST新供电方案，产业化进程加速推进。
重要意义：
1. 证明国内SST技术成熟度被认可；
2. 海外数据中心客户逐步接受SST新供电方案，产业化进程加速推进；
3. 央国企背景具备出海能力，打开想象空间。
业务与业绩：公司业务经营稳健，国内十五五主网业务（β）较强，出海战略打开向上盈利空间。预计公司2026-2027年归母净利润为16元、19.5元，叠加SST业务后具备较高市值弹性。
技术优势：
- 供电效率：UPS系统传统方案损耗达6.4%（中压变压器1.0% + UPS 3.0% + 机柜PSU 2.4%），SST方案损耗控制在1.5%，优势4.9pct。
- 交付周期：传统UPS方案需46周，SST方案预计24周。
- 人工成本：SST整体交付方案节约90%人工成本，从0.73$/W降低至0.08$/W。
行业竞争：海外SST系统方面，台达率先开展海外CSP接电测试、推进小批量出货；伊顿2024年12月国内数据中心项目落地/2026年6月发布2代产品；维谛亦在与国内企业积极合作展开布局。