建筑材料行业报告（2026.06.08-2026.06.14）：消费建材性价比凸显，关注内需低位品种

建筑材料行业报告（2026.06.08-2026.06.14）

投资评级

• 评级：强于大市，维持
• 核心观点：消费建材性价比凸显，关注内需低位品种。传统消费建材行业基本面已逐步企稳，龙头份额提升+产品扩张逻辑持续验证，有望在2026年实现盈利与估值的双击。

投资要点

• 市场风格切换：近期市场波动加剧，风格有望从科技向低估值且有变化的内需品种切换。
• 行业基本面：传统消费建材行业基本面已历多年下行，2025-2026年逐步企稳，龙头份额提升+产品扩张逻辑持续验证。
• 关注行业龙头：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝等。
• 细分领域机会：
  • 水泥：需求平淡，出库量同比仍有差距，基建需求由稳转跌，房建需求疲弱。中长期看，产能有望下降，产能利用率提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。
  • 玻璃：产线冷修增多，但终端需求平淡，价格仍偏弱。关注成本上升背景下可能导致的超预期减产。关注：旗滨集团。
  • 玻纤：粗砂需求端表现尚可，价格预计上涨。电子纱细分领域景气，受AI产业链驱动，低介电产品迎来量价齐升。关注：中国巨石、中材科技。

近期研究报告

• 《市场风格有望高切低，关注内需低位品种》 - 2026.06.08
  • 行业盈利已触底，价格竞争无向下空间，反内卷政策推动提价及盈利改善。2025年防水、涂料、石膏板等多品类发布提价函。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾

• 申万建筑材料行业指数（+0.81%），表现居申万31个一级子行业指数第5位。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。

水泥需求恢复缓慢，玻璃价格仍维持低位

• 水泥：
  • 需求平淡，出库量同比仍有差距，基建需求由稳转跌，房建需求疲弱。
  • 中期看，产能有望下降，产能利用率提升带来利润弹性。
• 玻璃：
  • 产线冷修增多，但终端需求平淡，价格仍偏弱。
  • 关注成本上升背景下可能导致的超预期减产。

本周重点公告

• 【凯伦股份】董事、常务副总经理张勇计划减持不超过1,300,000股（占公司总股本0.35%）。

风险提示

• 反内卷政策不及预期，地产需求超预期下行风险，基建需求低于预期风险。