周观点：新能源重卡销售翻倍，乘用车配置聚焦出海

周观点：新能源重卡销售翻倍，乘用车配置聚焦出海

行情回顾

本周（6.08-6.12），SW汽车板块整体下跌4.62%，排名28/31，上证指数上涨0.09%，深证成指下跌2.29%，沪深300指数下跌0.82%。

商用车

• 5月新能源重卡销售翻倍，渗透率达40.88%，同比增长104%。国内新能源重卡市场5月份销售3.08万辆，环比增长10%，同比增长104%，渗透率较去年同期提升17个百分点。国四、国五柴油重卡加速淘汰，油价、气价上涨及“以旧换新”政策推动销量增长。
• 北美缺电促进业绩与估值双升。美国数据中心建设带动柴发、燃气轮机、SO燃气发电机组需求，推动国产核心链公司业绩与估值提升。

乘用车

• 5月乘用车批发销量223.2万辆，同环比-4%/+6%；零售销量154.5万辆，同环比-20%/+12%。
• 头部企业出海势头激进，5月比亚迪/吉利出口分别为16.1/8.5万辆，同比增长80.4%/183.7%，1-5月累计出口61.7万辆/37.1万辆。
• 乘用车板块调整充分，估值及预期处于低位，短期关注新车节奏及边际销售趋势，中长期看龙头车企智能化与全球化逻辑。

零部件

• 特斯拉第三代人形机器人预计年中亮相，7-8月启动投产，加州工厂规划年产能100万台，德州工厂筹备第二代产线。
• 宇树科技IPO过会，成为A股首家人形机器人上市公司，机器人板块迎密集催化，布局核心环节的公司受益。

建议关注

• 整车：江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、蔚来、特斯拉
• 商用车：潍柴动力、中国重汽、宇通客车、金龙汽车
• AI：潍柴动力、银轮股份、飞龙股份、瑞可达、天润工业
• 机器人：浙江荣泰、斯菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控等
• 自动驾驶：地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创等
• 商业航空：超捷股份、豪能股份、经纬恒润

风险提示

• 政策落地不达预期
• 新车型落地不及预期
• 行业需求不及预期