聚酯产业链周报：国际油价高开回落，产业链需求仍偏弱

影响因素分析

• EIA报告: 预计2025-2027年全球原油供应量分别为10606/9904/10931万桶/日，同比变化分别为+289/-701/+1027万桶/日；油品需求量分别为10395/10287/10533万桶/日，同比变化分别为+115/-109/+246万桶/日。2026年原油供应大幅下调，供需缺口扩大；2027年供应过剩量小幅扩大。
• 分月数据: 2026年三季度原油市场供应缺口明显扩大；2027年原油产量略有下调，需求下调，供应过剩量扩大。

基本面数据

• PX和PTA: 开工率稳定，关注PTA检修装置重启；PTA周产量回升，社会库存降幅收窄，乙二醇库存略有回升。
• 乙二醇: 开工率明显下降，聚酯开工率降幅扩大；5月产量环比和同比明显上升，聚酯原料需求下行。
• 短纤: 开工率下降，4月出口量同比基本持平；库存小幅上升。
• 瓶片: 开工率下降，现货加工费继续回落；与短纤现货价差走低。
• 织机: 开工率有所上升。

宏观及终端需求情况

• 宏观经济: 美国PPI和CPI数据上升，欧洲央行加息25个基点。
• 纺织服装出口: 5月我国出口环比回升，同比下降2.3%。

研究结论

• 国际油价: 高开低走，聚酯产业链偏强运行。
• 利润情况: PX和油制乙二醇利润好转，PTA现货加工费维持在较高水平。
• 基差变化: 瓶片基差明显走弱，其他品种基差变化不大。
• 库存情况: PTA社会库存降幅收窄，乙二醇库存略有回升，短纤库存小幅上升，长丝库存高位回落，纱线和坯布库存小幅上升。
• 终端需求: 纺织服装出口表现疲软，但织机开工率有所上升。