市场概述
上周碳酸锂价格整体偏强运行。供应端受南美进口预期减少、盐湖减产及澳矿火灾消息面扰动；仓单压力担忧弱化，叠加锂电板块低位反弹，资金心态好转，推动价格连续上涨。截至6月12日，期货主力合约LC2609上涨8.62%至175300，持仓总量60.72万手，相对稳定。现货均价周环比上涨约4.2%，但成交未明显放量，行业报价基差变动不大。
供应分析
上周产量小幅增加（26429吨，周环比增85吨），5月产量同比增57%。6月预计产量116275吨，其中辉石产碳酸锂约67175吨，盐湖提锂约21440吨。四川和青海产量预计小幅增加，江西产量略减。产能持续扩张，5月开工率63%，氢氧化锂开工率55%。南美进口短期预计减少，4月进口总量32650.36吨，环比增2676.44吨，智利出口数据显示短期高增结束。
库存分析
社会环节库存稳定去化（周去库1312吨），冶炼厂库存16494吨，下游库存46623吨。交易所仓单高位回落（减少1900张至53787张）。5月样本总库存97139吨，其中冶炼厂库存17925吨，下游库存42018吨。
需求分析
需求整体维持韧性，5月需求量148806吨，同比增58.37%。6月预计需求152530吨，环比增2.5%。主要材料排产预期环增：磷酸铁锂预计504150吨，钴酸锂8250吨，锰酸锂10780吨。三元材料88990吨，环比微增，中镍材料（5/6系）排产减少，高镍（8/9系）及NCA产量环比增加。废旧回收量回升，5月总量56323吨，同比增173.5%。
动力与储能需求
动力终端短期数据边际改善，5月产销量环比增，出口显著增长。电池数据同比环比同步改善，5月动力和储能电池产量191.7GWh，销量182.2GWh，磷酸铁锂电池占81.2%。储能预期乐观，库销比持续低位。
观点与策略
基本面具备底部支撑，仓单逐步消化但未大幅去化，供应端扰动预期再起。短期盘面偏强调整，主力参考16.8-18.3万区间，关注18.3万附近是否站稳。中长线逻辑未变，关注下游补库及锂电板块资金回暖。策略：短期偏强运行，主力参考16.8-18.3万，短线逢低多操作，关注18.3万附近站稳；中长线逢低逐步买入。
