核心观点
- 短期红枣期货CJ2609维持8300-9300元区间震荡，上方9300元阻力较重，若无南疆持续性高温干热风灾害，盘面难反弹突破区间；中长期走势完全取决于6月中下旬二茬花坐果情况。
- 操作上以区间波段思路为主，反弹至9200上方可谨慎试空，重点跟踪产区逐日气象与库存去化数据。
市场概述
- 现货市场进入消费淡季，食品加工厂批量采购意愿低迷，叠加西瓜、桃子等鲜果分流零食消费，近期河北、广东销区市场到货增加、成交清淡。现货一级灰枣稳定在7.9元/公斤，盘面长期大幅升水，缺乏现货价格支撑。
- 新疆枣树处于盛花、集中环割窗口期，物候期较往年提前两周。前期高温引发减产炒作，但南疆局部阵雨缓解干旱，农户通过喷水灌溉降低焦花风险，未出现大范围干热风灾害，市场对大幅减产的预期快速降温。
供应
- 厄尔尼诺确认发生，引发市场对红枣主产区天气情况关注。南疆作为核心产区，当前正值生长关键期，受前期积温偏高影响，枣树发芽提前1-2周。
- 旧季原料本周收购均价在5.65元/斤。
需求
- 河北崔尔庄市场到车等外和成品均有，超特11.30-12.00元/公斤，特级8.80-10.30元/公斤，一级7.80-8.30元/公斤，二级6.70-7.00元/公斤，三级5.20-5.80元/公斤。
- 广东如意坊市场日均到车量环比增加，销区销售利润较上周持平。
库存
- 据Mysteel农产品调研数据，截止6月11日，36家样本企业库存10833吨，较上周减少71吨，环比减少0.651%，同比增加1.3%。
- 截止6月12日，红枣仓单数量为7837张，有效预报231张，合计8068张（折合红枣数量40340吨），环比上周减少33张，同比减少4.18%。
基差和月差
- 基差：本周现货价格维稳，期货下跌，基差持续走强。截止6月12日，沧州特级与期货主力合约价差为-460元/吨，较上周涨150元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为200元/吨，较上周涨170元/吨。
- 月差：7-9价差窄幅波动，截止6月12日为-245元/吨（较6月5日持平），9-1价差-765元/吨（较6月5日跌10元/吨）。
红枣行情回顾
- 现货价格走势：沧州和广东如意坊红枣各等级现货价格基本企稳。
- 河北沧州现货价格：超特11.30-12.00元/公斤，特级8.80-10.30元/公斤，一级7.80-8.30元/公斤，二级6.70-7.00元/公斤，三级5.20-5.80元/公斤。
- 广东如意坊现货价格：超特11.50-13.50元/公斤，特级9.30-10.50元/公斤，一级8.20-9.30元/公斤，二级7.30-7.80元/公斤，三级6.30-6.80元/公斤。
红枣持仓和成交
- 期货持仓量较上周小幅增加，截止6月12日为17.18万手，较上周增加6618手。
- 期货成交量大幅减少，截止6月12日为8.27万手，较上周减少15.06万手。
- 资金沉淀减少，截止6月5日红枣资金沉淀12.57亿元左右，较上周增加0.25亿元，持仓市值至78.37亿元，增加约1.67亿元。
红枣供应端
- 主产区枣树正值盛花期，环割将在六月上旬集中展开，目前产区枣树长势良好，存在自然坐果趋势，持续关注主产区灰枣生长情况。
- 新疆主产区旧季原料方面，阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20-6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤。
- 25/26产季大部分（约65%）原料转向内地生产加工，大公司收货少，收货主体较分散。
红枣库存
- 据Mysteel农产品调研数据，截止6月11日，36家样本企业库存10833吨，较上周减少71吨，环比减少0.651%，同比增加1.3%。
- 截止6月12日，红枣仓单数量为7837张，有效预报231张，合计8068张（折合红枣数量40340吨），环比上周减少33张，同比减少4.18%。
红枣需求端
- 批发市场到车情况跟踪：本周（6.8-6.12）广东如意坊市场日均到2.8车，环比增加1.2车，累计到14车，环比增加6车，下游到车量环比增加。
- 销区销售利润分析：河北销区市场一级成品价格参考7.80-8.30元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.82元/公斤，较上周持平。
红枣出口
- 4月出口数量同比大幅增加，为3132.15吨，较去年同期增加32.62%，1-4月份累计出口数量12839.354吨，同比减少2.15%。
- 4月份环比减少3.85%，为630.165万美元，2026年1-4月份红枣累计出口2721.367万美元，同比减少6.93%，位于近五年次高位。
短期观点
- 短期资金情绪消退，市场回归基本面，期价预计低位震荡运行，后续需重点关注产区花期天气变化及库存消化进度，天气扰动或将成为阶段性行情的主要驱动因素。关注8800-8900附近支撑。
中长期观点
- 7月份坐果关键期天气影响最大，中秋/国庆备货启动。今年发芽提前15-20天，如果无大灾，盘面震荡上行，底部抬升；如果花期坐果受灾，预计反弹10~15%，否则，冲高回落。
- 9月份新季产量逐渐明朗，市场转向交易现实，11月份开秤价与仓单成本明确，趋势方向基本确定。按照大、小年规律，今年有丰产预期，预计价格承压，开秤反弹。
