市场要闻与重要数据
- 铅市场分析
- 矿端方面：6月12日当周，铅精矿市场整体运行平稳，加工费延续下行态势。国产Pb50铅精矿周度TC均价维持200元/金属吨，进口铅精矿周度TC跌至-155美元/干吨，较前一周继续走低。高附加值银铅矿成交可接受更低加工费。港口流转方面，到港节奏保持平稳，整体货源供应未出现明显缺口。展望6月15日-6月19日，铅精矿加工费大概率继续低位运行，银价波动或小幅影响矿企定价心态，港口货源流转节奏预计保持稳定，原料端难出现明显改善，冶炼企业采购仍将按需进行。
- 原生铅方面：6月12日当周，国内原生铅综合开工率为66.2%，环比小幅回落0.38个百分点。湖南、华南、华东部分冶炼企业受检修、原料短缺影响阶段性减产。原生铅厂库持续去库，总库存环比减少0.48万吨至1.1万吨。河南等主产区货源偏紧，甚至出现排队提货现象。国内五地铅锭社会库存先降后升，临近沪铅2606合约交割，持货商交仓移库带动显性库存小幅增加。内外盘铅价同步走弱，期现价差快速收窄，区域现货升贴水分化明显。展望下周，沪铅主力合约迎来交割日，交仓行为仍将推升显性库存，部分检修企业逐步复产，开工率有望小幅回升，厂库低位格局延续，铅价下跌空间有限，现货挺价心态将持续。
- 再生铅方面：6月12日当周，再生铅周度开工率升至29.7%，环比提升1.31个百分点。安徽大型炼厂复产、河南原料补库后提产对冲部分区域减产，江苏企业则因亏损缩减产能。铅价下行带动废电瓶价格短期下调后企稳，回收商惜售导致市面流通货源偏紧，再生铅企业原料库存偏低，叠加成品去库，行业整体库存压力有所缓解。现阶段再生铅企业深陷亏损，大型企业每吨亏损510元，中小企业亏损达710元，炼厂出货意愿低迷，现货多维持小升水，与原生铅价格形成倒挂。展望下周，内蒙古小型炼厂计划复产，区域开工率有望继续上行，但废电瓶货源偏紧格局难改，企业亏损状态延续，叠加端午假期影响，市场交投进一步转淡，再生铅现货升水将维持现有水平。
- 消费方面：6月12日当周，铅蓄电池综合开工率为67.19%，环比上升1.5个百分点。前期放假企业恢复生产，叠加部分企业冲刺半年产销目标、出口订单回暖，带动开工小幅回升。行业整体处于传统消费淡季，终端订单整体疲软，多数企业以销定产，仅依靠半年末产销计划支撑生产。铅价持续回落刺激下游逢低刚需采购，采购货源偏向原生铅，同时部分企业开展成品电池促销活动，拉动短期成交。时值年中，上下游企业集中回笼资金，市场大规模备货行为缺失。展望6月15日-6月19日，端午假期将导致下游停工减产，消费阶段性走弱，电池企业开工率小幅回落，终端依旧维持刚需采购，淡季格局难以扭转，市场整体交投氛围偏向清淡。
- 库存方面：截至6月12日当周，SMM铅锭五地社会库存总量至6.54万吨，较上周变动-2.05万吨。LME库存较上周变动-775吨至305875吨。
- 策略：本周铅价整体震荡下行，空头加仓与海外需求偏弱拖累盘面。但另一方面，矿端加工费持续低位，原生铅厂库大幅去库、货源偏紧。再生铅开工小幅回升，但企业深陷亏损、原料流通偏紧。下游蓄电池开工小幅上行，主要冲刺半年产销，传统淡季下终端需求疲软，仅存在逢低刚需采购。下周恰逢合约交割与端午假期，市场交投转淡，铅价大概率维持弱势震荡。交易端建议轻仓区间操作，严控风险。现货企业按需采销、快进快出，规避假期与交割带来的波动风险。预计下周价格波动在15800元/吨至16600元/吨。
- 风险：有色板块整体偏强带动铅价回升。
