乌兰察布数据中心用电量及万国数据调研更新

核心观点
Morgan Stanley 对 VNET Group Inc. 的评级为“Overweight”，认为其基本面稳健，且区域市场表现优于预期。报告基于 10 年期 DCF 模型进行估值，假设加权平均资本成本（WACC）为 8.7%，债务权重为 50%，终端增长率为 3%。分析师预计公司股价将超越行业平均水平，并设定了 16 港元的目标价。

关键数据

• 估值方法：10 年期 DCF 模型
• WACC：8.7%（其中债务成本 4.0%，股权成本 14.0%）
• 终端增长率：3%
• 目标价：16 港元（无目标价设定）
• 行业观点：Attractive（未来 12-18 个月表现优于相关市场基准）

研究结论
报告看好 VNET Group Inc. 的增长潜力，主要基于中国或美国进一步降息的预期，以及公司通过 REITs 资产证券化带来的估值提升。分析师认为公司股价短期内将超越行业平均水平，长期表现优于市场基准。

风险提示
报告未明确提及具体风险，但通常涉及利率变动、资产证券化进展不及预期等因素。投资者需结合自身情况判断投资决策。