0909- 东方机械-观点更新 美国数据中心进入开工新阶段 继续看好开工端的发电及液冷板块

7月美国数据中心建设支出同比增57%，环比增长6%，反映建设速度边际提升。数据中心开工进入新阶段，近期开工量连续上升，对应2028-2029年设备缺口出现跳升，景气度预期上修。北美数据中心容量需求达25GW，同比翻倍，大量项目等待开工，预计投建仍将加速，带动开工环节装备景气，其中发电、电力环节设备最先紧缺。

数据中心开工加速带动发电、电力环节设备景气。电网压力增加，ERCOT负荷创历史新高，用电短缺蔓延，电网急需扩建。14420政策影响下，大电网建设速度或低于预期，表后发电、成撬、SOFC、模块化需求将加速。模块化受益公司包括杰瑞股份、中集集团、森松国际等；发电受益板块公司包括杰瑞股份、联德股份、迪威尔、冰轮环境等。

报告重点关注美国数据中心开工端装备景气，特别是发电、电力环节设备。分析发现，数据中心建设加速将带动相关设备需求，其中发电设备最先紧缺。同时，电网压力及14420政策利好表后发电、成撬、SOFC、模块化需求。报告提示关注发电液冷模块化板块机会，重点看好杰瑞股份等公司。

当前美国数据中心建设市场处于加速阶段，开工量连续上升，设备缺口预期跳升，景气度上修。北美数据中心容量需求同比翻倍，大量项目等待开工。电网方面，ERCOT负荷创历史新高，用电短缺问题突出，电网急需扩建。但14420政策可能影响大电网建设速度，推动表后发电等需求加速。

报告提示关注美国数据中心建设及电网扩建相关的政策变化风险。14420政策可能导致大电网建设速度低于预期，影响整体电力设备需求。此外，市场竞争加剧也可能影响相关企业盈利能力。投资者需关注行业政策动态及市场竞争格局变化。