格林大华期市早班车-铝产业链（20260608）

氧化铝

• 市场逻辑：氧化铝期货低位运行，多空博弈加剧。供应端因广西复产和新产能投料试车导致供应增加，叠加仓单规模大且无法转抛，压制近月价格；但几内亚出口削减和雨季影响下成本预期上行，支撑远期价格。短期延续区间震荡。
• 交易策略：单边逢低参与为主，前期多单持有，或借助期权卖看跌策略表达底部支撑。
• 关键数据：2026年3月全球氧化铝产量1264.7万吨，中国753万吨；4月中国出口氧化铝52万吨，同比增长96.6%；中东六国除沙特外氧化铝进口依赖度50%-100%，依赖霍尔木兹海峡。

沪铝

• 市场逻辑：受中东地缘冲突影响，海外铝厂减产预期推升价格，但节后市场预期冷却，叠加国内库存累积，沪铝回调。国内电解铝供应弹性有限，产量稳增但空间有限；海外供应缺口已形成，LME库存下滑，外强内弱格局延续。国内库存高企，去库拐点预期延后，需求分化。
• 交易策略：短期震荡，主力合约运行区间24000-25500元/吨，逢低做多为主，或卖出浅虚值看跌期权。中长期趋势偏多。
• 关键数据：4月海湾地区铝产量比战前低38%；4月中国电解铝产量387万吨，同比增长3.1%；4月中国进口未锻轧铝及铝材36万吨，同比下降1.9%；出口60万吨，同比增长15.3%。

烧碱

• 市场逻辑：烧碱期货行情受高库存、氧化铝压价和非铝需求疲软限制反弹高度，维持底部区间震荡。关注库存去化、检修计划和下游采购价格变化。
• 交易策略：长期偏空，短期下跌趋势放缓，建仓需谨慎。
• 关键数据：无具体数据提及。