医药生物行业周报：ARO-MAPT临床前数据优秀，关注2026H2早期数据

Arrowhead管线ARO-MAPT I/IIa早期数据2026H2有望读出，关注siRNA AD相关标的布局

• Arrowhead在TIDES USA 2026大会展示了基于TRiM BBB平台开发的siRNA药物ARO-MAPT的初步临床前结果，该药物通过皮下注射跨越血脑屏障，在全脑范围内沉默MAPT基因，用于治疗阿尔茨海默病（AD）及其他Tau蛋白病。
• TRiM BBB平台在小鼠神经系统中展现出剂量依赖性的递送，并在所有脑区实现了与组织浓度成比例的MAPT mRNA敲低效果，有效减少病理性的磷酸化Tau蛋白。
• 非人灵长类动物实验显示，ARO-MAPT能够均匀到达并深度抑制所有主要脑区的MAPT表达，实现高达70-80%的mRNA敲降，药效可持续至少三个月，季度给药即可维持长期的Tau蛋白抑制。
• Arrowhead已启动ARO-MAPT-SC-1001的1/2a期临床试验，关键数据预计2026年H2读出。
• 海外领跑siRNA AD布局但阶段尚早，国内企业虽均处于临床前阶段但仍有潜在机遇，看好ARO-MAPT数据读出后带来的siRNA神经系统领域内AD等相关布局管线的潜在催化机遇，关注潜在受益标的，如必贝特、中国生物制药、舶望制药（未上市）等。

6月第2周医药生物下跌0.56%，线下药店板块跌幅最小

• 2026年6月第2周医药生物下跌0.56%，跑赢沪深300指数0.26pct，在31个子行业中排名第8位。
• 子板块表现分化，线下药店板块上涨4.23%，医疗研发外包板块上涨1.55%，化学制剂板块上涨0.68%，其他生物制品板块下跌0.26%，医疗耗材板块下跌0.91%；体外诊断板块跌幅最大，下跌5.16%，医院板块下跌3.1%，血液制品板块下跌2.9%，医药流通板块下跌2.81%，原料药板块下跌2.23%。

医药布局思路及标的推荐

• 持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。
• 月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、信达生物、海思科、石药集团、英科医疗、泽璟制药、热景生物、众生药业、普洛药业。
• 周度组合推荐：药明合联、百利天恒、益诺思、万孚生物、毕得医药、方盛制药。

风险提示

• 政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。