宏观固收周报：美联储加息隐忧，国内债市收益率有望低位徘徊

核心观点与市场表现

• 美股与A股市场表现：美股三大指数（纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均指数）下跌，恒生指数亦下跌。A股多数板块下跌，煤炭、通信、石油石化等领涨，Wind全A指数下跌1.17%。
• 板块风格与行业表现：沪市与深市蓝筹、成长均下跌，北证50指数上涨。30个中信行业中，7个上涨，23个下跌，煤炭、通信、石油石化涨幅超2.0%。
• 国债与利率市场：国债收益率多数期限品种提升，10年期国债活跃券收益率上升1.17BP至1.7207%。流动性分化，央行公开市场操作净回笼6827亿元，DR007上升0.13BP至1.3822%，R007下降0.90BP至1.3907%，利差收窄。
• 债市杠杆水平：7天资金成本低于5年期国债收益率，5Y、10Y、30Y国债收益率与IRS007差额分别为3.47、33.07、81.40BP，银行间质押式回购成交量上升至6.79万亿元。
• 美债与汇率市场：美债各期限品种收益率均提升，10年美债收益率上升10BP至4.55%。美元升值，人民币兑美元贬值，离岸汇率上升0.39%至6.7913。
• 商品市场：黄金价格下跌，原油价格上涨，伦敦金现货价格下跌3.98%至4365.15美元/盎司，布伦特原油期货价格上涨。

研究结论与建议

• 美联储加息预期影响：美联储加息预期提升对A股短期造成冲击，但结构性机会仍存，建议关注人工智能、半导体、存储、能源类（电力、煤炭、油气）板块。
• 债市展望：10年国债收益率有望在1.70%附近低位徘徊。

风险提示

• 稳增长政策不及预期；美国通胀超预期导致美联储转鹰；中东地缘冲突不确定性。