国泰海通医药2026年6月月报：持续看好创新药械及产业链投资机会

国泰海通医药2026年6月月报总结

核心观点与投资建议

• 持续推荐创新药械及产业链。
• 维持A股标的增持评级：恒瑞医药、药明康德、泰格医药、通策医疗、海思科、荣昌生物、泽璟制药-U、众生药业、联影医疗；相关标的：益方生物、贝达药业，并纳入月度组合。
• 维持H股标的增持评级：石药集团、药明生物、药明合联、百奥赛图、精锋医疗、微创机器人；相关标的：翰森制药、百济神州、康方生物、科伦博泰生物、信达生物。

2026年5月医药板块表现

• A股医药板块表现弱于大盘：上证综指下跌1.1%，SW医药生物下跌7.3%，排名申万一级行业第21位。
• 细分板块表现：医疗器械(-3.8%)、中药(-6.5%)、化学制剂(-7.7%)相对较好。
• 个股表现：涨幅前三为奕瑞科技(+76.3%)、华兰股份(+46.4%)、三力制药(+44.7%)；跌幅前三为ST海王(-47.2%)、ST万邦(-45.9%)、*ST未名(-36.3%)。
• 溢价水平：医药板块相对溢价率48.8%，处于正常水平。

2026年5月港股及美股医药板块表现

• 港股：恒生医疗保健下跌9.3%，生物科技下跌8.4%，恒生指数下跌2.3%。
  • 个股涨幅前三：业聚医疗(+11%)、艾迪康控股(+4%)、石四药集团(+3%)。
  • 个股跌幅前三：美中嘉和(-41%)、宜明昂科-B(-37%)、亿腾嘉和(-34%)。
• 美股：标普医疗保健精选行业上涨2.3%，标普500上涨5.1%。
  • 涨幅前三：哈门那(+29%)、达维塔保健(+25%)、沃特世(+24%)。
  • 跌幅前三：硕腾(-32%)、波士顿科学(-16%)、INSULET(-16%)。

风险提示

• 医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动风险，市场波动风险。