纺织服装行业研报总结
行情回顾
- 上周（2026.06.01-2026.06.05）申万纺织服饰板块下跌1.84%，跑输沪深3000.30个百分点，位列31个申万一级行业第17位。
- 纺织制造板块下跌3.08%，服装家纺板块下跌0.89%。
- 个股方面，嘉欣丝绸、天创时尚等涨幅居前，金春股份、浙江自然等跌幅靠前。
- 板块PE估值19.66倍（TTM，剔除负值），低于历史均值24.30倍。
- 上周恒生指数下跌0.88%，千百度、维珍妮等涨幅居前，天虹国际集团、申洲国际等跌幅居前。
投资要点
- 品牌表现：Adidas登顶天猫618运动品类榜首，安踏、迪桑特提升2个名次，鬼虎冢入榜前十；北面、迪卡侬等位列户外TOP5，哥伦比亚、HELLY HANSEN入榜前十；优衣库、海澜之家等位列男装TOP5，比音勒芬入榜前十；优衣库、UR等位列女装TOP5，波司登入榜前十；Songmont、裘真等位列箱包配饰TOP5。
- 分行业表现：
- 家纺（+38%）与运动户外（+37%）增速领先。
- 服装大盘收入同比+27%，童装/男装/女装收入分别+35%/+29%/+26%。
- 运动户外：李宁（+56%）、Adidas（+37%）排名领先。
- 家纺：富安娜（+393%），水星/亚朵星球/罗莱收入同比+59%/+55%/+45%。
- 男装：比音勒芬（+337%），利郎（+77%）、哈吉斯（+62%）表现佳。
- 女装：安娜蔻（+71%）、朗姿（+62%）、Koradior（+55%）、JNBY（+47%）表现靠前。
- 休闲：优衣库收入翻倍（+102%）。
- Lululemon FY26Q1业绩：北美销售趋弱，下修全年指引；收入25亿美元，同增2%；北美营收-4%；毛利率同比-4.1pct，主要受关税、折扣活动及成本上涨影响；SG&A费用率+3.1pct，主要由于人力成本上涨、品牌营销投入增加；OPMargin同比-7.3pct；收入增速指引下修至-1%~0%，EPS指引为10.95-11.15美元。
- 瑞士钟表出口：4月出口金额全球/中国大陆/美国同比-16.6%/+17.1%/-56.4%，环比-15.6/+12.9/-54.8%，部分源于基数走低。
行业数据跟踪
- 零售数据：2026年4月，限额以上单位商品服装类零售额同比增加4.00%，服装鞋帽、针、纺织品零售额同比增加3.60%。
- 出口情况：2026年4月，我国出口纺织品服装约240.53亿美元，同比下降0.57%；1-4月累计出口911.27亿美元，同比增长0.73%。
- 原材料价格：
- 棉花：中国3128棉花价格指数上涨0.72%，报收17777元/吨；cotlookA指数上涨1.63%，报收13073元/吨。
- 涤纶：POY指数持平，报收8400元/吨；短纤持平，报收7820元/吨。
- 锦纶：POY下跌2.80%，报收13900元/吨；DTY下跌3.03%，报收16000元/吨；CPL下跌3.48%，报收11100元/吨。
- 布伦特原油下跌1.89%，报收96美元/桶。
- 中国牛皮革及马皮革进口平均单价下跌0.9%。
- 澳大利亚羊毛价格交易指数同比上涨81.55%，报收1407美分/公斤。
重点公告及新闻
- 公司公告：比音勒芬股东增持，古麒绒材股份回购，ST尔雅高管变动，健盛集团股份回购，云中马股东减持，华孚时尚股份出售，新秀丽股份回购，开润股份高管职位变动，康隆达股东减持，际华集团聘任高管，朗姿股份境外控股子公司股份回购，都市丽人股东增持。
- 行业新闻：Zara母公司Inditex集团Q1销售额增长8.8%；维密Q1销售额增长15%，实现扭亏为盈。
风险提示
