中泰非银资金风格再平衡低位非银待滴灌事件近期证券保险逆势

事件：近期证券保险板块逆势走强，核心上涨逻辑包括前期股价受资金面压制后的修复，以及板块基本面改善与估值走低的背离，使得非银板块的配置价值重新受到关注。

1. 保险板块：

   • 2Q26业绩反转动能强劲，主要受股债双牛带动，关注中报整体利润增速消负趋势。
   • 首推中国财险（股息率5.5%）、中国平安（A股息率5.4%）和中国太保（A股息率3.8%），其中中国财险因股息率优势、筹码干净及南下资金加仓（港股通流通股占比超31%）被列为首选。
   • 宽基ETF赎回潮自6月以来减少，证金公司减持压力在千点关口趋弱，有望缓解对平安、国寿和太保的资金面扰动。

2. 券商板块：

   • 关注优质大券商补涨机会，首推华泰证券。
   • 国家队减持步入尾声，国泰海通底部放量涨超10%，显示筹码结构逐步出清。
   • 市场交投活跃度提升，2026年1-5月新开户1730万户，同比增长58%。
   • 优质券商风控指标“松绑”及净资本计算标准优化，将利好两融、衍生品、做市、资本中介等业务扩张。
   • 长鑫科技过会、长江存储和MiniMax辅导备案登记，持续强化硬科技投行与科创投资弹性。