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合成橡胶：震荡承压，但下方空间收窄

2026-06-11 杨鈜汉国泰君安证券芥末豆

【基本面跟踪】

顺丁橡胶样本生产企业库存量周期内转为增势，部分企业因出货欠佳库存增加，仅个别企业库存下滑。
丁二烯华东港口库存增加2150吨至37600吨，内贸货源补充及下游消化放缓导致库存上升。

【短期分析】

美伊冲突及霍尔木兹海峡地缘问题以缓解预期为主，国际能源价格震荡承压，合成橡胶短期跟随油品产业链波动。
NR-BR价差大幅走扩，橡胶板块对合成橡胶估值形成支撑。
丁二烯基本面缺少驱动，顺丁橡胶基本面中性。
产业链方面，丁二烯环节供需双减后6月小幅双增，供应端开工率提升，需求端顺丁开工环比提升，丁苯、ABS、SBS需求回归有限。
顺丁橡胶环节供需双减后供应回升，库存中性，基本面整体中性。

【趋势强度】

合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】

合成橡胶产业链基本面偏中性，原油压制上方空间，橡胶板块支撑下方空间，预计盘面震荡承压但下方空间收窄。
地缘冲突变化可能导致日内波动率加剧，交易逻辑需跟随消息面变化，建议投资者做好风险管理。

合成橡胶：震荡承压，但下方空间收窄

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