合成橡胶：震荡承压，但下方空间收窄

【基本面跟踪】
合成橡胶期货及现货市场数据显示，日盘收盘价11,445元/吨，成交量94,561手，持仓量75,259手，成交额542,409万元。基差方面，山东顺丁-期货主力价差-30元/吨，月差BR10-BR11 550元/吨。现货市场，顺丁橡胶各区域价格稳定，山东顺丁市场价11,650元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）12,100元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）11,100元/吨。顺丁开工率68.77%，理论完全成本12028元/吨，利润-328元/吨。

【行业新闻】

1. 国内顺丁橡胶样本企业库存3.37万吨，环比下降2.29%，下游逢低采购为主，部分业者预期主流供价下调。
2. 丁二烯华东港口库存2.21万吨，较上周期下降2500吨，但后期船货到港预期仍存，进口量或显充裕。
3. 短期震荡承压，基本面压力增加，主要源于高供应导致供需双增格局下供应增速高于需求，库存压力显现。丁二烯后续供应同样高企，成本端承压。宏观方面，美联储如期降息25BP，信号鹰鸽参半，10月议息会议前宏观影响有限。估值端，期货价格贴水现货，靠近静态成本线，下方空间收窄。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：-1（弱）。

【研究结论】
短期合成橡胶震荡承压，但下方空间收窄。基本面呈现供需双增格局，供应增速高于需求，库存压力增加，高加工利润不可持续。丁二烯成本端同样承压。宏观端美联储降息信号中性，短期影响有限。估值已部分反映基本面压力，价格靠近成本线，进一步下跌空间受限。建议谨慎关注库存及进口变化。