丙烯日报：PDH装置集中回归，成本支撑继续回落

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价8171元/吨，华东现货价8900元/吨，山东现货价8810元/吨，华东基差729元/吨，山东基差639元/吨。开工率68%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR 384美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR 118美元/吨，进口利润-196元/吨，厂内库存51330吨。

丙烯下游方面：PP粉开工率20%，生产利润290元/吨；环氧丙烷开工率58%，生产利润-1556元/吨；正丁醇开工率82%，生产利润-365元/吨；辛醇开工率68%，生产利润-187元/吨；丙烯酸开工率69%，生产利润231元/吨；丙烯腈开工率72%，生产利润-844元/吨；酚酮开工率80%，生产利润-664元/吨。

市场分析

地缘方面：中东局势持续紧张，关注后期进展。丙烯供需基本面看，供应端PDH供应集中释放，开工率持续回升，丙烯整体供应存持续增量预期。需求端下游除PP利润修复开工回升外，其余下游仍受制于利润压力开工滑落，需求疲软仍持续负反馈。后期部分下游检修装置存重启预期，但需求或环比抬升但仍相对有限。

单边：观望，跨期：无，跨品种：无。

风险

伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态。

图表与数据来源

各图表数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院、郑州商品交易所等。

研究结论

短期地缘冲突变数仍存，成本支撑逐步回落，供应端集中回归，需求端跟进有限，后期供需基本面存走弱预期，或对价格持续形成压制。继续关注PDH装置回归的预期以及下游需求跟进情况。