丙烯日报：需求跟进偏弱，关注PDH装置回归预期

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价8378元/吨，华东现货价9800元/吨，山东现货价9670元/吨，华东基差1422元/吨，山东基差1292元/吨。开工率65%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR 348美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR 198美元/吨，进口利润-898元/吨，厂内库存51430吨。

丙烯下游方面：PP粉开工率13%，生产利润-540元/吨；环氧丙烷开工率70%，生产利润-1014元/吨；正丁醇开工率86%，生产利润112元/吨；辛醇开工率88%，生产利润-6元/吨；丙烯酸开工率82%，生产利润1142元/吨；丙烯腈开工率65%，生产利润-1259元/吨；酚酮开工率85%，生产利润-1098元/吨。

市场分析

地缘局势方面，美伊接近达成停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡封锁预期缓解，原油价格下跌，化工品价格集体下行，烯烃原料回归预期加强。

基本面看，上游部分装置回归，但近端供应仍偏紧，PDH装置回归需挂钩中东地缘局势，后期有望逐步回升。需求端下游表现分化，丙烯原料高位导致下游利润收窄，PP粉、PO开工下滑，丁辛醇开工亦大幅下滑，丙烯酸利润尚可提供需求托底。

策略

单边：观望；跨期：无；跨品种：无。

风险

伊朗地缘局势发展、油价波动、丙烷价格波动、PDH装置检修回归动态。

图表

（略）

研究结论

短期地缘局势扰动较大，供应端回归慢，需求跟进弱，价格阶段性承压，后期关注PDH装置开工回升及下游需求跟进情况。