淡季需求遇出口隐忧 PVC多重压力价格承压

行情复盘

6月9日，PVC期货主力合约收跌0.76%至4717.0元，持仓量增加7234手至1155057手。

背景分析

PVC行业检修期持续，装置负荷降至近年低位，产量跟随下降。前期检修的乙烯法装置小范围重启，但复产幅度有限，整体供应处于低位。截至6月5日，PVC周度行业开工率为67.79%，环比下降0.58个百分点，周度产量为41.27万吨，环比下降0.35万吨，降幅0.85%。

核心逻辑

1. 成本方面：内蒙避峰情况不及预期，部分电石炉恢复生产，市场出货及库存压力增大，电石价格回落。截至6月9日，内蒙古乌海地区电石价格为2200元/吨，环比下降50元/吨。
2. 供应方面：PVC行业检修期持续，装置负荷降至近年低位，产量跟随下降。前期检修的乙烯法装置小范围重启，但复产幅度有限，整体供应处于低位。截至6月5日，PVC周度行业开工率为67.79%，环比下降0.58个百分点，周度产量为41.27万吨，环比下降0.35万吨，降幅0.85%。
3. 需求方面：中下游企业维持生产必需的最低采购量，价格下跌时阶段性增加采购。截至6月5日，PVC生产企业周度预售订单量为63.23万吨，与上周相比提高1.67万吨，增幅2.71%。6月进入传统施工淡季，南方雨季+北方高温天气抑制建筑施工进度，管材、型材等建筑相关制品需求萎缩。截至6月5日，PVC下游工厂综合开工率为41.78%，环比上周下降0.16个百分点。出口方面，印度政府自4月2日起临时取消PVC进口关税（原7.5%），有效期至6月30日，目前窗口仅剩不足一个月，市场面临关税恢复风险。
4. 库存方面：上游供应收缩带动PVC库存去化。截至6月5日，PVC周度社会库存52.70万吨，环比下降0.52%，同比提高45.81%。

后市展望

尽管PVC供应端边际收缩明显，但高库存始终是压制价格的核心矛盾。下游需求步入传统淡季，管材、型材开工率持续下行，终端仅维持刚需小单采购。印度取消进口关税政策6月30日到期，若政策收紧，出口端将面临进一步压力，拖累PVC价格。