第一部分：综合分析与交易策略
- 综合分析：
- 基本面：供应端，新西兰因暴雨、高成本及季节性减产，发运持续收缩；国内到港量环比下降，远期压力缓解。需求端，6月进入传统淡季，地产开工不足，下游开工下滑，仅刚需补库。库存端，截至5月29日总库存283万方，周环比下降，港口日均出库小幅回升。整体供需双弱，外盘减量与弱需求形成博弈。
- 逻辑分析：短期原木估值偏弱震荡，底部有支撑，反弹空间受限。价格端，外盘辐射松CFR 125美元/方，月环比下降，进口成本下移但海运费高位，限制深跌空间。成本端，新西兰控产发运收缩，叠加海运费上行，远期成本支撑增强，现货倒挂压力缓解。估值核心矛盾为弱现实与强预期博弈，淡季需求压制价格反弹，但低库存、外盘减量及成本托底，深度下跌概率低。预计短期维持区间震荡，需跟踪港口库存消化与新西兰发运节奏。
- 策略：单边逢低布局，不追高，高位适度止盈；套利观望；期权观望。
第二部分：核心逻辑分析
（无具体内容）
第三部分：周度数据跟踪
- 原木供应：
- 新西兰到货量持续回落：5月离港船只约46条，环比减少9条，发货量约173.2万方，环比减少47.9万方。本周直发中国7船27万方，环比减少2船6万方。近四周累计直发中国34船129万方，较上月同期增加。下周预到船10条，到港总量约32.3万方，环比减少6%。
- 原木库存：
- 国内总库存283万方，周环比下降1.74%。辐射松库存227万方，周环比下降1.30%；北美材库存24万方，周环比下降11.11%；云杉/冷杉库存14万方，持平。山东3港库存175.1万方，减少3.7万方；江苏3港库存86.4万方，减少3.7万方；福建3港库存93.5万方，减少1.2万方。
- 原木需求：
- 13港日均出库量5.74万方，周环比增加1.59%。山东3港日均出库2.97万方，周环比增加4.95%；江苏3港日均出库2.27万方，周环比减少3.40%。样本建筑工地资金到位率54.88%，周环比上升0.09个百分点。
- 辐射松、云杉冷杉价格：
- 山东日照港3.9米中A辐射松原木790元/方，持平，同比上涨5.33%；太仓港4米中A辐射松原木780元/方，持平，同比上涨1.30%。山东日照港11.8米20cm+统货云杉原木1200元/方，持平，同比上涨8.11%。辐射松木方主流成交价1280元/方；云杉/白松木方主流成交价1810元/方。
- 进口原木成本：
- 辐射松外盘价125美元/JAS立方米，月环比下降4美元/方。云杉外盘价135欧元/JAS立方米，月环比下降5欧元/方。
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