月初资金波动，基金加久期——流动性与机构行为跟踪

货币资金面

• 本周（6.1-6.5）央行公开市场操作净回笼流动性9827亿元，其中6月5日有8000亿元买断式逆回购到期及5000亿元投放。
• 资金利率分化，R001、R007、DR001、DR007分别位于19%、6%、18%、3%的历史分位数。
• 大行融出日均规模环比下降，6月1日-5日合计融出19.08万亿元，日均3.8万亿元。
• 质押式回购交易量上行，日均成交6.79万亿元，隔夜回购成交占比88.9%。

同业存单与票据

• 同业存单发行规模环比减少，净融资额增加，总发行量6674.9亿元，到期量4127.2亿元，净融资2547.7亿元。
• 存单到期收益率曲线上移，AAA级1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分别较5月29日变动9.5BP、2BP、3BP、1.75BP、1.5BP。
• 票据利率下行，3M期国股直贴利率、3M期国股转贴利率分别较5月29日变动-13BP、-19BP。

机构行为跟踪

• 广义基金杠杆率下行，银行、证券、保险、广义基金杠杆率分别位于1%、68%、36%、0%的历史分位数。
• 基金净买入久期环比上行，保险久期延续回落，基金净买入加权平均久期为9.24年，保险为11.89年。
• 中长期纯债型基金久期回升至3.88年，短期纯债型基金持平于1.55年。