纯碱周报：纯碱：供给收缩、去库中断、需求疲弱、利润低位

2026-06-08 侯帆华龙期货 Derek.

行情复盘：上周纯碱主力合约价格在1161-1234元/吨之间运行，周度下跌53元/吨，跌幅4.36%，报收1162元/吨。
基本面分析：
- 供给：产量微增（71.73万吨，环比+0.19%），产能利用率回落（75.31%，环比-0.28%），检修季带来短期供应减量。
- 库存：总库存171.78万吨，环比增加2.08万吨（+1.23%），轻质碱库存增加（+3.66万吨），重质碱库存下降（-1.58万吨）。
- 出货：企业出货量69.65万吨，环比下降12.38%，出货率97.10%，环比-13.93个百分点。
- 利润：联碱法理论利润38.50元/吨（环比-59.90%），氨碱法理论利润-61.80元/吨（环比-44.06%）。
下游产业：
- 浮法玻璃：日产量14.57万吨（环比-0.82%），总库存7646.6万重箱（环比-0.47%），库存天数34.5天。
- 房地产市场：1-4月新建商品房销售面积25258万平方米（同比-10.2%），房屋新开工面积13900万平方米（同比-22.0%）。
综合分析：
- 纯碱市场呈现“供给收缩、去库中断、需求疲弱、利润低位”特征。
- 检修季提供底部支撑，但需求端弹性不足、高库存制约价格上行。
- 短期市场以低位区间震荡为主，关注检修复产、玻璃产线变动及库存去化。
操作建议：
- 单边：观望或区间操作，逢低布局需警惕估值风险。
- 套利：无。
- 期权：可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金。