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动力煤：短期煤价或偏震荡

2026-06-10 樊园园国泰君安证券阿杰

【基本面跟踪】

北方港口市场成交活跃度一般，价格围绕指数附近波动。贸易商心态分化：部分认为山西减产和旺季日耗预期将推高价格，部分则认为库存高位和国家保供政策将限制价格上涨，预计价格偏震荡。

【原煤产量】

2026年4月，全国原煤产量38563万吨，同比下降1.0%，环比下降12.5%。1-4月累计产量158391万吨，同比微降0.1%（前3月同比增长0.1%）。

【趋势强度】

动力煤趋势强度（基于北港现货价格）：0。

【研究结论】
短期煤价或偏震荡，主要受供需平衡、库存水平及政策调控影响。山西减产和旺季预期提供支撑，但高位库存和保供政策限制上涨空间。

动力煤：短期煤价或偏震荡

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