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动力煤：短期煤价或偏震荡，保供预期偏强

2026-06-09 樊园园国泰君安证券陳寧遠

【基本面跟踪】
6月8日港口市场整体持稳，上游报价变化不大，终端采购以长协为主，市场煤成交较少。部分市场参与者表示，北港库存高位，终端采购节奏偏缓，市场涨价缺乏动力，但近期产区供应收紧，北港到货成本高位，随着气温上升，终端或有部分市场煤需求释放。多数上游对后市预期偏强，报价坚挺，预计价格短期或延续僵持走势。后期价格走势关注产区供应及终端补库节奏。

【原煤产量】
国家统计局数据显示，2026年4月份全国原煤产量38563万吨，同比下降1.0%，环比下降12.5%。2026年1-4月份累计原煤产量158391万吨，同比微降0.1%，而今年前3月同比增长0.1%。

【趋势强度】
动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：0

【研究结论】
短期煤价或偏震荡，主要受北港库存高位、终端采购节奏偏缓影响，但产区供应收紧、到货成本高位等因素限制价格下跌空间。随着气温上升，终端需求或有所释放，但多数上游对后市预期偏强，报价坚挺。价格短期延续僵持走势，后期走势关注产区供应及终端补库节奏。

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