海外市场波动放大，消费医药迎政策催化行情

近两周权益市场回顾

• 前一周（20240729-20240802）：市场探底回升，指数创出新低后反弹，但缺乏底层逻辑支撑，呈现超跌反弹特征。市场常态化缩量，商业航天、低空经济等主题活跃。
• 近一周（20240805-20240809）：市场受外围市场影响创出阶段新低，成交萎缩至日均6千亿。风险偏好持续降低，除少数题材外无整体做多机会。AI、半导体等受美股科技股分化影响走弱，消费者服务、食品饮料等泛内需行业有止跌迹象。政策方面，政治局会议要求宏观政策加力，推出3000亿特别国债支持设备更新和消费品以旧换新，后续政策可能转向促消费。

近两周表现突出的主动权益基金

• 筛选思路：近一周、前一周和近一月短期绩优基金，包括宽基型和行业主题基金，重点关注中生代、新生代基金经理及资深基金经理的差异化产品。
• 表现突出的基金分类：
  1. 创新药主题基金：医药主题整体领先，创新药主题更突出。驱动因素包括政策支持（如《全链条支持创新药发展实施方案》）、部分药企进入放量期（如泽布替尼、呋喹替尼）、美联储降息预期。
  2. 服务消费主题基金：国务院发布政策支持文旅、酒店、餐饮等消费行业，相关基金持仓包括家居建材、快递、航空、地产、食品饮料等。
  3. 均衡（投港股）：华商远见价值余懿注重价值成长，2024年华商远见价值及余懿管理的其他产品业绩不佳，调整配置思路，适当缩短久期，提高行业集中度。

表现突出的基金经理梳理

• 创新药主题：
  • 中银创新医疗 郑宁：精选风险收益比高的子行业，关注DCF模型下的隐含回报率，四维度量化打分评估行业配置价值。
  • 嘉实互融精选 郝淼：注重产品竞争力和管线扩充能力，重仓管线丰富或重磅产品的公司。
  • 鹏华创新升级 金笑非：投资框架包括长期硬逻辑、中期高景气、短期好业绩，重仓国产创新药。
  • 汇丰晋信医疗先锋 吴晓雯：看好创新药、刚需医疗、低端可选消费医疗三条主线。
• 服务消费主题：德邦大消费、华宝服务优选、泓德泓业、金信消费升级等持仓涵盖家居建材、航空、食品饮料等。
• 均衡（投港股）：
  • 华商远见价值 余懿：调整配置思路，提高行业集中度，关注医药、电子、电力设备等行业。
  • 嘉实科技创新 王贵重：偏成长，布局AI应用，包括互联网应用和软件。

值得注意的基金经理变动

• 陈鹏扬：管理产品数量减负，新任基金经理郭康斌增加对稳定类资产的关注。
• 华泰柏瑞 牛勇：离职，其管理的6只基金将由陆从珍、王林军、赵楠、李飞和谭笑接管。
• 王崇：离任交银精选（近52亿），但仍管理交银瑞丰和交银新成长，选股偏好大市值且集中，关注成长性、核心竞争优势、管理层和估值。

风险提示及免责声明

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