推理与 Agentic AI 浪潮下，CPU 重回 AI 基础设施核心中枢

核心观点

• CPU重回AI基础设施核心中枢：随着推理与Agentic AI的兴起，AI基础设施正从GPU单点算力竞争转向CPU-GPU异构协同竞争，CPU由配套组件升级为执行中枢，带动国产CPU及数据中心配套产业链迎来结构性机遇。
• AI推理和智能体工作负载催生CPU需求结构性拐点：推理请求、多用户并发、长上下文、多Agent协作的增长显著提升CPU负载，CPU:GPU配比从训练阶段的1:8演进至推理阶段1:3~1:4，Agent阶段接近1:2。
• 异构系统和新型CPU架构带来长期投资机会：AI工作负载复杂化推动CPU架构向系统级协同优化演进，包括更多核心、高带宽缓存、CXL互联和新型共享内存架构。CPU与GPU协同成为AI数据中心核心，带动产业链价值提升。
• 国产CPU迎来产业链布局窗口：国际市场上，Intel、AMD和ARM占据主导地位，国产CPU厂商如飞腾、海光信息等通过自主指令集、RISC-V生态和国产EDA/IP支持，实现服务器及AI算力市场突破。

关键数据和研究结论

• 市场规模：2026年全球CPU处理器市场规模预计达到1255.8亿美元，中国CPU行业市场规模2026年有望接近2600亿元。
• CPU需求配比：训练阶段CPU:GPU配比1:8，推理阶段1:3~1:4，Agent阶段接近1:2。
• CPU价格上涨和交期延长：消费级CPU价格普遍上涨5%~10%，服务器CPU涨幅达10%~20%，交货周期显著拉长至8~12周。
• 云厂商布局：Meta大规模部署AWS Graviton CPU核心用于Agentic AI workloads，Google推动自研Axion CPU体系，AWS持续扩大Graviton生态。

产业链机遇

• 上游：半导体材料和设备国产化进程加速。
• 中游：芯片设计与封装测试自主可控。
• 下游：服务器、AI加速及边缘场景需求高增。

重点公司

• 海外：Intel、AMD、ARM、高通。
• 国内：海光信息、中国长城、中科曙光、深信服、网宿科技、禾盛新材/熠知电子、龙芯中科。

风险提示

• AI智能体落地不及预期风险。
• AI商业化进展不及预期风险。
• 行业竞争加剧及份额流失风险。
• 资本开支周期波动风险。