爱尔眼科是一家全球领先的眼科医疗集团，在中国内地、欧洲、东南亚等地拥有723家眼科医院及中心，2021年中国内地年门诊量超1500万人次，手术量超100万台。公司坚持以国内发展为主线，国内国际双线并举，通过“分级连锁”模式提升诊疗质量，并积极投身社会公益事业。
核心观点与关键数据
- 屈光业务增长可持续性强：屈光手术技术不断升级，安全性高，国内渗透率远低于发达国家，未来增长空间广阔。公司通过引入先进技术和个性化服务满足需求，依托全球平台优势，对长期发展充满信心。
- 国内业务增长重点：启动“三年攻坚”计划，深挖存量潜力，提升运营效率。重点布局老花手术和干眼症治疗，老花眼手术普及率低，市场空间大；干眼症诊疗需求持续上升，公司已建立标准化诊疗路径。
- 不同地区医院发展差异：受院龄、区域经济人口、竞争格局等因素影响，公司通过省区协同战略推动均衡发展，利用龙头医院带动成长型医院，整体增长潜力巨大。
- 海外业务发展规划：海外业务收入占比约14%，呈逐年上升态势。欧洲子公司经营良好，2024年进入英国市场；南美等新兴市场待审慎评估。公司坚持“全球发展、本土运营”，不急于求成。
- AI与科技布局：成立数字眼科实验室，开发AI模型“AierGPT”和数字人“爱科(Eyecho)”，与中国科学院合作开发数字眼科联邦协作平台FEDEYE®。已积累超3200万份临床数据，推动AI全生命周期眼健康服务落地。
- 股东回报政策：重视股东回报，分红规模持续提升。未来资本开支集中于优质并购和升级改造，经营性现金流稳健，逐步提高分红比例，为股东创造长期价值。
研究结论
爱尔眼科凭借规模优势、技术领先和多元化业务布局，在国内和国际市场均具备强劲增长潜力。公司通过科技赋能和精细化管理，推动眼科医疗服务高质量发展，长期价值值得期待。
