多晶硅
- 综合分析：6月国内光伏组件排产环比增加至36GW，电池排产增加至48GW，硅片排产增加至56GW，折算多晶硅需求约10.08万吨。6月多晶硅产量或增加至9.9万吨，小幅去库。2025年将发布最新能耗限额标准，长期看多晶硅期货适合长线多配。短期随着企业复产，库存增加，现货价格下行，6月现货或下跌1-2元/kg，期货主力合约破位，短期或进一步下跌，支撑位参考（32000,33000）。
- 操作策略：单边建议短空长多，等盘面下跌至支撑位后长线买入套利（PS2611-PS2612合约反套，参考（-3000，-7000）），期权观望。
工业硅
- 综合分析：本周工业硅周度产量7.71万吨，环比增加3.33%，总开炉数量225台，环比增加14台。社会库存56万吨，环比降低0.2万吨。6月西南硅厂复产规模增加，需求有机硅企业压减开工率至60%，供需过剩加剧。焦煤价格走强但压力增加，短期工业硅价格逢低买入性价比降低，维持区间震荡格局（8400,9000），区间上沿附近逢高沽空。
- 策略：单边多单止盈，逢高沽空期权（卖出虚值看跌期权离场套利），暂无。
- 行情回顾：本周工业硅期货跟随焦煤价格震荡走强，收于8700元/吨；现货价格暂稳。
- 下游需求数据：DMC产量环比降低，多晶硅产量增加，铝合金开工率分化。
- DMC产量4.39万吨，环比降低0.45%；多晶硅产量2.07万吨，环比增加1.47%；原生铝合金开工率59.4%，环比小幅增加，再生铝合金开工率54.9%，环比小幅降低。
- 工业硅产量：本周产量环比增加3.33%，主要来自西南地区，6月产量环比增幅或接近3.5万吨。
- 工业硅库存：社会库存环比降低0.2万吨，厂库微增，下游原料库存环比增加0.23万吨。
- 价格：本周工业硅现货价格环持平，DMC及终端产品价格下调。
- 原料价格：工业硅原料价格暂稳。
- 其他产品价格：硅片、电池价格暂稳，多晶硅、组件价格下行。
- 组件库存29.7GW（国内）/31.54GW（欧洲），6月国内需求环比回升，出口需求旺盛，国内组件企业总排产约36.5GW，环比提升6.88%。
- 电池片库存12.1GW左右，库存水位偏高，6月国内电池片企业总排产约48.65GW，环比提升6.67%。
- 硅片库存26.32GW，库存水平环比增加，6月国内硅片企业总排产约55.58GW，环比提升12.3%。
- 多晶硅6月产量或增加至9.9万吨。
