市场分析
硅锰方面：
- 5月硅锰主力合约震荡偏弱运行，现货市场偏弱，期货下行。
- 北方工厂存在减产检修，南方个别大厂复产。
- 6517北方市场价格5780-5880元/吨，南方市场价格5850-5900元/吨。
- 全国综合开工率32.47%，环比增加0.54%；产量18.15万吨，环比增加1.05%。
- 表观需求量12.2万吨，环比减少1.95%。
- 全国库存35.6万吨，环比增1000吨。
- 供需压力较大，库存高位，需求缺乏明显增量，短期震荡运行，后期关注煤矿事故对电价的影响。
硅铁方面：
- 5月硅铁主力合约震荡飘红，市场平稳运行。
- 主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格5900-6000元/吨。
- 全国企业开工率30.73%，环比周增0.9%；产量11.3万吨。
- 日均表观需求量2万吨，环比上周减少2.14%。
- 60家样本企业库存6.58万吨，环比减少4030吨。
- 多产区利润显著好转，生产积极性提高，但库存增长至高位，成本推升，短期价格相对偏强。
- 长期看价格仍将受到压制，后期关注煤矿事故对电价的影响。
策略
风险
- 宏观政策、全球关税演绎、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。
图表
- 图1：郑州商品交易所：硅锰：主力合约：收盘价（日度）
- 图2：郑州商品交易所：硅铁：主力合约：收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢铁企业：液态铁：日均产量：中华人民共和国（周度）
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰：五大材需求量：中国（周）
- 图12：硅铁：五大材需求量：中华人民共和国（周度）
- 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古自治区（周度）
- 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
价格及价差方面
- 硅锰：5月主力合约震荡偏弱，现货偏弱，期货下行，北方市场价格5780-5880元/吨，南方市场价格5850-5900元/吨。
- 硅铁：主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格5900-6000元/吨。
供给方面
- 硅锰：全国综合开工率32.47%，环比增加0.54%；产量18.15万吨，环比增加1.05%。
- 硅铁：全国企业开工率30.73%，环比周增0.9%；产量11.3万吨。
需求方面
- 硅锰：表观需求量12.2万吨，环比减少1.95%。
- 硅铁：日均表观需求量2万吨，环比上周减少2.14%。
库存方面
- 硅锰：全国库存35.6万吨，环比增1000吨。
- 硅铁：60家样本企业库存6.58万吨，环比减少4030吨。
研究结论
- 硅锰：短期震荡运行，后期关注煤矿事故对电价的影响。
- 硅铁：短期价格相对偏强，长期仍将受到压制，后期关注煤矿事故对电价的影响。
