棉花周报：棉价冲高回落 消费走弱拖累

棉花市场分析

• 郑商所棉花期货价格走势：郑棉本周冲高回落，周度跌幅1.15%；ICE期棉延续弱势，周度跌幅2.05%。
• 现货价格：3128指数较上周上涨172元/吨，2129指数较上周上涨142元/吨。
• 棉花进口情况：4月份进口棉花17万吨，同比增加11万吨。
• 棉花库存情况：5月上半月棉花商业库存404.66万吨，商业库存降幅趋缓。
• 下游库存情况：4月份纱线库存15.03天，同比减少5.95天；坯布库存24.78天，同比减少6.39天。
• 纱线价格：气流纺10支棉纱持平，普梳32支棉纱上涨210元/吨，精梳40支棉纱上涨230元/吨。
• 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报减少144张，总计12355张。
• 美棉出口情况：截至5月28日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加18.53万包，下一年出口净销售7.7万包。
• 美国天气情况：美棉主产区持续降雨，干旱指数环比大幅回落，缓解作物生长压力。

后市展望

• 国内市场：郑棉受外盘利好提振冲高后承压回落，印度临时豁免棉花进口关税推高进口棉成本，间接托举国内棉价。新疆棉田苗期长势平稳，新棉生长暂无大范围灾害扰动。纺织步入传统消费淡季，终端棉纱库存持续累积，纺企采购意愿偏弱，印度低价棉纱流入冲击国内纱品外销，压制棉价上行空间。短期棉价在淡季需求拖累下走弱，关注16000元/吨是否有效跌破，若跌破，短期或寻找15500元/吨左右的支撑。
• 国际市场：ICE期棉震荡走弱，波动受产区天气与政策交替驱动。全球棉花供需收紧提供长线支撑，印度临时豁免棉花进口关税提振全球棉花采购需求，美棉周度出口签约数据改善。但美棉主产区持续降雨缓解作物生长压力，阶段性压制天气升水。美棉或维持弱势震荡。

操作建议

• 偏空思路为主。