股指期货数据观察：内需偏弱叠加外部扰动，短期延续震荡

2026-06-07 项麒睿国联期货坚守此念

核心观点：国内经济基本面呈现“生产强、需求弱”格局，外部流动性环境紧缩压力持续累积，地缘政治风险加剧外部不确定性，A股短期或将延续震荡格局。
关键数据：
- 5月制造业PMI录得50.0%，新订单指数降至49.9%，时隔三个月重新跌入收缩区间，生产指数仍保持在51.2%的扩张区间，供需矛盾突出。
- 1至4月工业企业利润总额同比增长18.2%，但“总量尚可、结构分化、下游承压”，企业盈利改善的广泛性和持续性仍面临不确定性。
- 美国5月新增非农就业人口17.2万人，远超预期，近三月平均用工规模已基本恢复至疫情前常态水平，失业率连续第三个月持平于4.3%。
研究结论：
- 盈利修复的强度是决定市场上行空间的根本变量，在前期涨幅已积累、国内需求端偏弱、外部流动性紧缩预期升温及大宗商品波动率走高的背景下，A股短期延续震荡格局。
- 市场正等待更明确的盈利改善信号或政策催化来打破当前多空僵持的平衡状态。