锰硅周报：关注锰矿累库节奏，预估成本或拖拽盘面下移

硅锰市场分析报告

核心观点与关键数据

• 钢厂库存：2026年10月全国钢厂硅锰平均库存为15.7天。
• 基差指标：基差=仓单价格-盘面价格，北方仓单价格按河北地区估算，南方仓单价格按江苏地区估算。仓单价格包含现货报价、含税运费、升贴水、仓储费、入库费、检验费等。
• 原料季节性：港口锰矿现货指数呈现季节性波动。
• 港口库存：钢联口径下，锰矿港口库存每周一更新上周数据；天津港锰矿库存由天津振鸿口径统计。
• 外盘报价：
  • Jupiter 2026年4月对华锰矿装船报价：Mn36.5%南非半碳酸矿4.75美元/吨度。
  • NMT 2026年2月对华锰矿装船报价：Mn36.5%南非半碳酸块4.75美元/吨度（涨0.25）。
  • 康密劳2026年3月对华锰矿装船报价：加蓬块5.25美元/吨度（涨0.27）。
  • UMK 2026年4月对华锰矿装船报价：Mn36%南非半碳酸块4.7美元/吨度（涨0.25）。
  • South32 2026年4月对华装船报价：南非半碳酸4.6美元/吨度（涨0.1）；澳块5.25美元/吨度（涨0.05）。
• 成本与利润：
  • 成本估算以内蒙古地区为例，锰矿占比约45%，化工焦占比约20%，电力占比约26%。
  • 利润估算以内蒙古地区为例，硅锰出厂利润=内蒙古地区硅锰6517现货报价-内蒙古地区硅锰生产成本。
  • 内蒙古、宁夏、广西硅锰成本-利润呈现季节性波动。

研究结论

• 硅锰市场库存与基差指标反映供需关系，钢厂库存天数及基差变化对价格有直接影响。
• 锰矿原料的季节性波动及港口库存变化需密切关注，外盘报价上涨对国内成本端形成支撑。
• 成本-利润指标的季节性变化为厂家生产决策提供参考，内蒙古等地区成本利润波动较大。
• 市场需关注外盘锰矿价格变动及国内供需节奏，以把握价格趋势。

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