互联网行业研究：OpenAI官宣Codex将与ChatGPT合体，豆包即将推出专业版

周观点总结

一、行业情况跟踪

1.1 电商&互联网

• 市场表现：恒生互联网科技业指数涨1.89%，个股涨跌幅方面，美团-W涨8.85%，腾讯控股涨6.09%，京东集团-SW涨2.03%。
• 行业事件：天猫超市上线香港站，加剧即时零售竞争；京东618大促中AI赋能效果显著。
• 公司事件：美团Q1营收910.4亿元，同比增长5.6%，但由盈转亏；核心本地商业收入略降，新业务收入增长21.3%。

1.2 流媒体平台

• 市场表现：恒生传媒指数涨0.18%，爱奇艺跌7.89%，奈飞跌4.46%。
• 行业事件：爱奇艺编剧行业峰会关注内容创作生态。

1.3 虚拟资产&资产交易平台

• 市场表现：比特币和以太坊价格分别下跌17.0%和21.4%。
• 行业事件：老虎证券和富途控股暂停境内新开仓交易；币安推出代币化股票产品bStocks；美国拟通过数字资产市场透明度法案；嘉信理财推出加密期货交易服务；The Clearing House拟推出代币化存款网络；美国众议院通过比特币储备法案。
• 公司事件：老虎证券Q1营收1.55亿美元，同比增长26.3%，但由盈转亏。

1.4 AI&云

• 市场表现：纳斯达克互联网跌4.16%。
• 行业事件：谷歌关停Gemini 2.0系列模型，全面过渡至Gemini 3.5；英伟达发布Vera Rubin架构和N1X PC芯片；MiniMax发布模型MiniMax M3；OpenAI将Codex与ChatGPT整合；豆包计划推出专业版并收费；英伟达开源Cosmos 3模型。
• 公司事件：赤子城旗下Aippy完成融资，估值达2.5亿美元。

二、风险提示

• 后续政策不及预期风险
• 中美关系变化风险
• 内容上线及表现不及预期风险
• 宏观经济运行不及预期风险
• AI技术迭代和应用不及预期风险
• 政策监管风险

三、行业投资评级说明

• 买入：未来3-6个月行业上涨幅度超大盘15%以上
• 增持：未来3-6个月行业上涨幅度超大盘5%-15%
• 中性：未来3-6个月行业变动幅度相对大盘-5%-5%
• 减持：未来3-6个月行业下跌幅度超大盘5%以上