基础化工行业专题报告：氦气供给中长期紧张，多气源、国产氦厂商迎来价值重估

核心观点与关键数据

• 全球氦气资源集中，中国高度依赖进口：全球氦气生产主要掌握在林德、法液空、空气化工和梅塞尔四大工业气体公司手中，中国氦气对外依存度高达84%，进口主要依赖卡塔尔和俄罗斯。
• 地缘冲突导致全球氦气紧缺：2026年霍尔木兹海峡封锁及俄罗斯实施出口管制，导致中国氦气供应缺口超60%，40L瓶装氦气价格快速升至530元/方以上。
• 需求高速增长与供给不稳定：预计2026年全球半导体级氦气需求增长9%，高需求与供给紧张将在2026年内同时出现，即使霍尔木兹海峡重开，中国氦气紧张仍将持续约半年。

研究结论

• 国产氦气成为工业核心基础设施：中国氦气产能利用率低，对外依存度高，国产氦气不再仅是成本优化项目，而是关乎半导体、军工与航天安全的工业核心。
• 建议关注多气源长协及国产氦相关厂商：
  • 广钢气体：多源长协和自有储运能力突出，保供能力强。
  • 华特气体：通过GIGAPHOTON与ASML认证，专注高端电子特气国产替代。
  • 金宏气体：气源多元化与国产化并进，氦气+现场制气投运+特气新品带来弹性。
  • 九丰能源：氦气国产化唯一确定性标的，特燃特气业务发展迅速。

风险提示

• 氦气价格不及预期
• 相关企业产能投放进度不及预期
• 下游需求增长不及预期
• 中东及欧洲局势影响