补水啦战略升级，回购彰显公司信心

核心观点与关键数据

东鹏饮料股票投资评级为“买入”或“维持”，主要基于以下几点：

1. 补水啦战略升级：品牌签约足球巨星姆巴佩，对内打造清淡型饮料头部品牌，对外借助其全球影响力开拓东南亚市场。
2. 新品持续培育：积极孵化奶茶、果汁茶、无糖茶等多元新品，现阶段重点推广焙好茶。
3. 三维增长体系：
   • 深耕国内下沉市场：华北、华西战区终端网点覆盖率与单店产出有较大提升空间。
   • 开拓新兴渠道：布局送礼、餐饮、随餐等场景，拓宽消费边界。
   • 盘活终端资源：多品类组合销售提升单店营收。
4. 全球化布局：采用代理商、自建团队、本地合作的三级出海模式，适配当地市场。
5. 终端设备战略：持续加码冰柜投放，筑牢终端陈列壁垒。
6. 管理层信心：同步推进A股回购（10-20亿元）与实控人H股增持（1-2亿港元），彰显长期价值信心。

研究结论

• 盈利预测：预计2026年营收增长不低于20%，2026-2028年营收分别为255.46/305.43/359.33亿元，归母净利润分别为54.84/65.48/77.50亿元，EPS为7.47/8.92/10.56元，对应股价PE为19/16/13倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：新品不及预期、市场竞争加剧、食品安全风险。

高温提振消费

根据国家气候中心预测，2026年夏季我国气温较常年偏高，高温天气将提升软饮料消费需求，有效拉长消费旺季，公司有望受益。

公司基本情况

• 最新收盘价：139.43元，总市值：1098亿元。
• 资产负债率：64.7%，市盈率：17.62。
• 实控人：林木勤。