和谈拉锯约束涨幅 原油上行乏力紧盯地缘动向

6月4日，原油期货主力合约收跌0.07%至603.6元，资金整体流出2.14亿元。特朗普声称本周末可能举行新一轮与伊朗的谈判，市场对上周的乐观预期有所修正，进一步上行动力有限，但和谈进程仍在进行中。美伊双方虽有分歧，但均有和谈需求：美方为中期选举背景下的低油价诉求，伊朗则因制裁封锁面临经济压力。

重要资讯显示：特朗普称处于结束伊朗战争的最终谈判阶段；伊朗5月原油和凝析油出口降至至少六年来的最低水平（日均远低于30万桶）；伊朗革命卫队要求以色列停止袭击黎巴嫩并撤出被占领领土。

多空逻辑方面，地缘因素仍是短期关键，但修复行情可能告一段落，需关注后续进展。中期来看，市场主要矛盾将转向基本面：供应损失恢复需时间、OECD国家油品库存持续去库、高油价对需求的滞后抑制，以及海峡若通航可能引发的短期需求爆发。基本面因素推动油价上涨的可能性更高，短期受战略储备释放及地缘预期影响，基本面矛盾尚不突出。策略建议关注基本面因素可能带来的上行驱动，尤其是地缘溢价回落时的做多机会。

交易策略：观望。

风险提示：中东局势的不确定性。